劲拓股份:智能视觉检测和高速点胶设备爆发,业绩大幅增长

劲拓股份 300400

研究机构：东北证券 分析师：刘军 撰写日期：2017-04-17

事件:公司发布2016 年报,公司实现营业收入3.28 亿,较上年同期增长27.60%,归母净利润5211 万,同比增长62.64%。从收入构成看智能机器视觉类产品和高速点胶设备销售增幅较大,分别实现营业收入8849.56 万元和2902.31 万元,较上年同期分别增长177.66%和3991.20%。报告期内公司完成董事会、监事会换届工作,并大力推进事业部改革,组件SMT 事业部和光电事业部,实行专业化运作,调整产品结构,开拓新的市场领域,提高了公司的竞争力。

机器视觉是主线,拓展产品应用领域:公司以智能机器视觉为主要发展方向,组合专用设备制造为主线,持续加大研发投入,优化产品结构,拓宽产品应用领域。在报告期内,公司推出高附加值产品生物识别模组贴合机,成功拓展到触摸屏领域,有望成为公司新的利润增长点。传统电子焊接设备由于下游应用行业增速放缓,产品同质化严重, 市场竞争加剧,焊接设备类产品较去年同期下降5.4%。公司下半年加大对SMT 焊接设备与研发中心的建设,提高产能产能拓展市场的同时有望增加利润。

布局航天数字化柔性市场,打破国外垄断:报告期内,公司同西安研究所签订《战略合作框架协议》,强化人才交流与项目合作,实现优势互补,提升公司核心竞争力。此前,公司同南京航空航天大学合作研发智能重载全向移动平台,进军航空航天数字化柔性装配系统领域。其中自动导航样机已完成试验进入销售阶段,多平台联动正进行自动连接自主研发阶段,有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场,有望打破国外垄断,并有望拓展到船舶、铁道等相关领域,未来有较大发展空间。

投资建议与评级:预计公司2017-2019 年的净利润为0.70 亿元、0.93 亿元和1.18 亿元,EPS 为0.58 元、0.77 元和0.99 元,PE 为66 倍、49 倍和39 倍,给予“增持”评级。

风险提示:业务拓展不及预期,市场竞争风险加剧。