宝鹰股份:盈利增速放缓,“一带一路”助力公司未来发展

宝鹰股份 002047

研究机构：长江证券 分析师：周松 撰写日期：2017-03-02

事件描述

公司公布2016年业绩快报。

事件评论

营收小幅下降,利润平稳增加。公司2016年度实现营业总收入66.60亿元,较上年同期下降2.82%,主要原因是受国内宏观经济影响,部分项目施工进度减慢,部分完成结算项目未达预期,确认收入减少及行业受营业税改增值税因素影响所致;实现营业利润5.19亿元,较上年同期增长6.55%;实现利润总额5.26元,较上年同期增长6.90%;归属于上市公司股东的净利润3.63元,较上年同期增长8.32%,主要原因是受公司海外业务增加贡献经营利润及公司下属子公司2016年取得高新技术企业证书享受优惠所得税税率所致。

定增募资增强实力,大股东认购彰显信心。公司一月份修订定增预案,拟以9.35元/股发行不超过1.42亿股,拟募集资金不超过13.28亿元。大股东一致行动人合计大比例认购46.05%,彰显对于公司未来发展潜力的信心,此外,西藏东方富通认购45.18%,并与公司签署《战略合作协议》开展全方位合作。同时公司上半年拟发行不超过15亿元的公司债券、8亿元的中票和8亿元的短融,目前已发行第一期公司债1.5亿元、4亿元中票和4亿元短融,充足的资金对于公司主营增长和业务转型有积极的推动作用。

受益“一带一路”,打造海外业务平台。公司抓住“一带一路”政策机遇,于2014年以2.07亿元收购中建南方51%股权,借助中建南方在海外工程市场方面的运营经验和业务资源积累,实现内生外延发展战略与开拓海外工程市场的经营战略。同年公司子公司宝鹰建设与印尼熊氏集团合资成立印尼宝鹰进军当地市场,并且收购高文安设计实现公司“设计推动施工”发展策略,并将业务拓展至港澳台及东南亚地区。公司借助海外业务布局频获海外订单,其中印尼宝鹰分别于15年3月签订9.99亿元人民币订单、16年7月签订18.18亿元订单;中建南方16年7月签订14.16亿元订单;子公司宝鹰国际16年10月签订合计15.65亿元人民币订单。未来公司将进一步加强海外市场开发力度,有望显著提升公司业绩。

风险提示:“一带一路”发展不达预期