方大特钢:供给侧改革显著受益,土地资产严重低估
方大特钢各项业务全部显著受益于供给侧改革。方大特钢的营收构成:70%建筑钢、27%特钢、3%铁矿石。(1)此次核查违规高炉和中频炉,华东地区的建筑钢供给受到的抑制最为明显,上市公司中,仅方大特钢地处华东(华东贡献公司营收的81%),受益最为明显;(2)重卡销量的大增,使得重卡用钢销量和价格趋好,而方大特钢的特钢产品主要用于卡车,这在上市钢企中也是最为受益的。
公司土地资产丰厚,未来存在搬迁重估的可能。方大特钢是土地价值被低估最为严重的钢企之一。公司厂区位于南昌市青山湖区(市郊结合部)约3300亩,搬迁至九江湖口县是大势所趋,目前按照工业用地估价值20亿元左右,若按住宅用地或商业用地来算,这些土地价值超过100亿元,而目前方大特钢的市值仅81亿元,因此价值重估潜力巨大。
激励机制良好,有效保障公司的良好业绩。方大特钢董事长年薪逾2000万元、总经理年薪1011万元,其他高管团队的薪资也非常丰厚,这是由公司良好的激励机制所致,这样的激励机制也使得公司的表现良好(譬如3季度公司的不多的业绩环比增加的公司、2015年不多的盈利的钢企),并使得公司最有效抓住行业机会盈利的概率最高。