据悉，为推进首批PPP项目资产证券化产品顺利落地，协会与发改委、证监会及交易所保持协同与联动，先后组织开展了PPP项目资产证券化业务专题培训与主题论坛，发布关于PPP项目资产证券化产品实施专人专岗备案的通知，同时密切关注产品发行进度，加强与各管理人机构的沟通协调，指导相关管理人做好前期备案准备工作，确保首批项目的备案材料能够及时完整提交，快速完成备案。

协会相关负责人表示，自发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》到首只产品完成备案仅用了不到三个月时间， PPP项目资产证券化实现了高效率、高质量的落地，对于总结经验、推动业务发展具有重要意义。下一阶段，协会将继续按照国家有关工作部署，全力配合证监会、交易所，做好备案核查和风险监测工作，引导PPP项目资产证券化业务持续健康发展。

首批三项目已受理 PPP资产证券化驶入快车道

近期，上交所受理了“中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权”“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权”“中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目”三支资产支持证券的挂牌转让申请，予以确认并出具无异议函。

这是今年提出“促进企业盘活存量资产，推进资产证券化”后，首次获批的PPP资产证券化项目。

业内人士认为，PPP项目的资产证券化即将进入集中落地期，并正式驶入快车道。

来自元亨祥经济研究院的观点指出，资产证券化不仅可以为已进入运营期的PPP项目提供良好的融资渠道，也是PPP项目投资者重要的退出渠道之一，在多个国家已成为PPP投资对接资本市场的重要路径。同时，资产证券化可帮助表内有PPP项目的公司减少对传统融资方式的依赖，拓宽融资渠道，实现融资方式的多元化。

业界普遍预计，在资产证券化改为备案制发行后，未来其发行周期将大幅缩短。而首批面世的三个项目，将对国内PPP投融资体系建设起到良好的先行先试效果。

不过，在PPP模式快速推广，且项目“井喷式”增长的背景下，由基础资产质量参差不齐所带来的产品违约风险同样不容忽视。PPP项目建设周期长，低质量项目无法保证收益长期的可持续性。如果对PPP项目进行资产证券化不考虑基础资产质量，这一方面会造成社会资金的低效使用，损害公共福利;另一方面，证券化产品的安全性也将得不到保证，继而影响投资者的利益。毕竟，不论资产证券化技术多先进，结构设计多么完美，风险分散效果有多强，基础资产都是证券化技术的根基，根基不牢靠，风险控制就无从谈起。

我们也认为，只有将规范和高质量的项目作为基础资产，才能保障资金流的稳定安全，这也是进行资产证券化的前提条件。

业内人士呼吁，“切勿将所有项目都往PPP筐里装”。现在PPP模式发展过于激进，设计、规划等前期工作难以保证。PPP不能走向无序状态，要有序可控。

“下一步，我们将联合市场的主体，逐步制定完善PPP项目资产证券化审查标准，存续期管理标准，结合具体的项目，探索建立相关的资产证券化业务指南，给市场主体提供更为明确有效的信息。”上海证券交易所资产证券化业务负责人贺锐骁表示，“同时，我们也将积极配合各方主体，优选优质的PPP项目，大力开展相关的市场培训，积累经验，为PPP项目的资产证券化落地提供配套的支持。”

受访的券商研究员普遍认为，后续加大对“伪”PPP项目的曝光和处理力度仍是关键，要将稳增长与防风险并重，防止一哄而上、一热就乱的现象出现。