技术水平行业领先,坚持研发投入领先战略:公司拥有先进的无速度传感器矢量控制技术和有速度传感器矢量控制技术,上述技术有效提高了电机控制器的转矩特性、动态响应、控制精度等,扩大了应用领域,可以满足众多行业的中高端应用;同时,公司基于变频器技术重点开发了专用领域的产品系统如高动态行管桩机正弦波控制系统、高精度自动纠偏起重控制系统等,并在通用产品的基本平台上进行客户化设计,为客户提供定制化的需求。此外,公司一直坚持技术领先战略,保持研发投入的持续性。报告期内,公司研发费用投入48.99百万元,占当期营业收入的7.23%,并较2015年有着42.20%的增长率。截至2016年12月31日,公司研发技术人员占员工总数比例达到40.79%,获得专利39项,计算机软件著作权18项,获得软件产品登记证书8项并拥有多项核心技术。

投资建议:6个月目标价为82.00元,维持买入-A的投资评级。预计公司2017-2019年的营收同比增速分别为41.2%、41.2%、41.4%;归母净利润同比增速分别为38.1%、35.2%、35.1%;暂不考虑分红摊薄的情况下,EPS分别为2.06、2.79、3.76元。考虑到公司电动汽车电机控制器业务拓展情况稳定,和工控行业的回暖,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为82.00元。

风险提示:新能源汽车放量低于预期、乘用车电机控制器拓展不达预期、市场竞争加剧。