公司目前与海信、创维、TCL、长虹、康佳、海尔、京东方、华星光电等国际一线厂商合作,积极推动裸眼3D、VR等新兴技术的发展。公司与全球领先的影视内容制造及提供商Aries集团旗下的Epica公司合作共同推动在印度、中东地区裸眼3D产品对现有显示终端产品的全面替代。最近,公司与菲利普签订协议,未来双方将共享相关专利技术,推动裸眼3D产业快速发展。裸眼3D模组1亿片/年项目预计今年投产,全球首条裸眼3D第三代技术生产线放量在即。目前相关技术产品在手机、电视、摄影、博彩等终端应用领域得到迅速推广。全球裸眼3D市场规模预计每年将达千亿美元,公司作为全球唯一整套3D技术专利持有者和3D全产业链制造商,依靠技术先发优势将深度受益。随着产能的陆续释放,裸眼3D模组将成为公司业绩增长的强力支撑点。

预计16~18年EPS分别为0.55、0.74、0.99元,维持增持评级。

公司核心业务亮点纷呈,分别在光学膜、裸眼3D技术、碳纤维汽车领域布局,新兴技术将成为公司的主要业绩增长点。我们认为公司的核心竞争力在于其资源整合能力,作为新材料企业,公司总能发掘出新产品保持在行业内的领先优势,因此,我们看好公司未来的高速发展。2016~2018年EPS分别为0.55、0.74、0.99元,PE为32倍、24倍、18倍,维持增持评级。

禾盛新材:供应链金融新贵,静待定增批文落地

禾盛新材 002290

研究机构：招商证券 分析师：许荣聪,邹恒超,马鲲鹏 撰写日期：2016-06-17

禾盛新材是国内家电用符合材料行业龙头企业,中科创通过“股权转让+定向增发+后续持股计划”入主公司,成为第一大股东,并且借助其在综合金融服务领域的优势,开展家用电器、电子产品行业的供应链金融管理。公司新设立禾盛互联网、禾盛商业保理、禾盛香港控股有限公司、禾盛融资租赁和禾盛投资管理五家子公司开展供应链金融业务。公司首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。

禾盛新材一直专业从事家电外观复合材料(PCM/VCM)的研发、生产和销售,近年来由于主营业务的盈利空间受到压缩,一直积极转型。中科创通过“股权转让+定向增发+后续持股计划”预计将持有公司35.04%股份,入主后将以“供应链+互联网+服务实体产业+金融服务与创新”的运营模式,拓展公司业务领域,定位侧重于开展家用电器、电子产品行业的供应链金融管理,契合了定增前后新老控股股东的背景与优势。

公司选择供应链金融作为转型的切入口,主要原因在于:1)供应链金融管理方兴未艾,具有广阔的市场前景;2)公司谋求产业、金融双轮驱动的发展模式,基于产融结合的供应链金融管理契合了新老控股股东的背景与优势。

互联网供应链金融管理信息平台:禾盛供应链。该平台是基于大数据、云服务基础上的贯通企业商务信息平台、仓储物流信息管理平台、B2B电子商务平台、在线金融服务平台等在内的信息集成平台。

商业保理:禾盛商业保理。为公司与供应链核心企业建立供应链融资商业保理业务的框架合作协议,并由其推荐上游供应商与下游经销商作为商业保理的融资客户。预计前三年实现净利润分别为1.36亿元、2.07亿元和2.79亿元。

融资租赁:禾盛融资租赁。公司完善供应链金融业务布局,丰富供应链金融业务架构的重要一环,侧重于解决供应链中小微企业的设备和存货融资。预计前三年实现净利润分别为0.20亿元、0.48亿元和0.93亿元。

风险提示:非公开增发进度低于预期。

力合股份:实业和投资双轮驱动,锂电设备有望高速增长

力合股份 000532

研究机构：安信证券 分析师：邹润芳 撰写日期：2016-06-21