公司共斥资4205.7万收购大庆海啸、西石大油田技术拥有的重大设备、知识产权及存货资产,并承接部分员工。卖方须保证核心团队的稳定,并促使核心团队与买方签署竞业禁止协议,充分保障买方权益。?大庆海啸拥有针对油气田生产过程中产生的固体废弃物(污油泥、泥浆等)处理领域领先的专有技术,具备一定处理设备的生产能力,并在该领域拥有经验丰富的研发、生产能力及团队。此次收购,天翔环境不仅获得了行业领先的专有技术及团队、现场运营管理能力和项目经验,还将通过收购核心团队极大弥补获取订单方面的资源短板。

西石大油服拥有针对油气田生产过程中产生的污水(采出水、压裂返排液等)处理领域领先的专有技术,具有国内油气田环保领域较强的研发团队。本次交易将提升天翔环境在油田环保领域研发创新能力,获得油田环保的采出水、压裂返排液及含油废水处理等领域领先的专有工艺技术及支持团队,并获得一定的现场运营管理人才和项目经验,有利于天翔环境的在油气田环保市场拓展和布局,为未来公司业绩带来积极影响。

投资建议:

本次收购弥补了天翔环境开展业务的两大短板。获得设计甲级资质,有利于公司在全国范围内加速PPP业务的扩张,并加快四川省内项目的推进。收购两大油气田环保公司的资产不仅弥补了公司获取油田环保项目资源上的劣势,还使公司承接了最优质的资源、技术与部分存货,推动公司两大主业加速发展。

维持对公司的盈利预测,假设BWT收购于2017年2季度完成,预计公司2016-2018年主营业务收入为8.8、28.8、47.9亿元,EPS为0.27、0.82、1.25元。考虑公司拥有优质资产、持续并购预期与技术溢价,给予公司12个月目标价30元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:订单获取速度低于预期。

聚光科技:16年业绩略低于预期,期待黄山PPP项目复制

聚光科技 300203

研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安 撰写日期：2017-03-01

事件:

公司公布2016年业绩快报,收入和归母净利润分别为24.69亿和4.01亿,分别同比增长34.67%和62.14%,略低于申万宏源预期4.34亿8%。

投资要点:

公司业绩略低于申万宏源预期(4.34亿)。受益于公司监测主业成长及实验室仪器销售增加,公司主营业务景气依旧,此外公司继续加强费用管控,提升盈利水平。此外,报告期内外延收购子公司并表对利润也有一定贡献,最终归母净利润同比增长62.14%,本次快报公布净利润为此前16年业绩预告区间(4亿至4.7亿)底部。先前申万宏源4.34亿业绩预期与区间中枢一致。由于公司业务种类和销售部门较多,具体项目收入确认存在偏差,8%的低预期幅度仍在合理范围内。