热钱流入的市场分布

由于热钱固有的短期逐利的特点，结合我国的实际情况，我们认为热钱在国内市场的分布主要有：

1、资本市场

2005-2007 年间国内资本市场的高度繁荣和泡沫化，以及进入2008 年以来国内资本市场的持续低迷状态，少不了资金大进大出的推动作用。

2、房地产市场

我国对外资购房政策限制的宽松程度在国际上处于领先地位。近几年我国的房地产市场出现的大幅上涨，其中不乏热钱炒作所致。要提防国际热钱波动对我国房地产市场稳定发展造成的冲击。

3、商品期货市场

我国的商品期货市场尚不完善，凭借其雄厚的金融操作技巧、市场运作能力和资金实力，热钱完全有可能通过操纵获利。

4、黄金市场

在国际金价出现上涨时，投向该市场的热钱既可以获得超额利润，有可以享受人民币升值带来的收益。

5、民间金融市场

在股市走弱和房市受到严格调控的今天，平均借贷利率高达20% 的民间金融市场对热钱有着足够的诱惑力。

热钱对我国经济影响的几个方面

热钱短期内在一国市场中的流入和流出，会增加该市场的波动性，对一国的宏观经济和金融市场造成损害。具体到我国来讲，热钱的主要影响有：

1、冲击货币体系

热钱直接冲击了我国货币体系的流动性管理。

2、增加了我国宏观调控难度

为了宏观经济的稳定运行，内外均衡非常重要，稳定汇率显然有助于这一目标的实现。但热钱流入加快了人民币升值预期和升值步伐，央行冲销难度加大，央行只能通过不断提高准备金率来回收过多的流动性。

3、助推通货膨胀

热钱流入使我国被动增发货币，造成流动性过剩，加剧了通货膨胀。

4、限制了我国货币政策工具的使用

利率、汇率等价格型工具的使用必须考虑热前流动；在目前高通胀的情况下，紧缩的加息政策虽可以抑制通胀，但是会加速吸引热钱流入。

5、加剧国内资产价格的波动

利益驱动使流入的热钱不断涌入资本市场和房地产市场，造成了这些市场的价格虚高，在获利了解之后，热钱流入又会使市场价格下跌，由此短时间内价格的暴涨暴跌加剧了市场的波动。

鉴于热钱的特性，如何甄别并确定其规模并非易事。基本上所有衡量热钱规模的方法，都建立在国际收支平衡表的基础上。因此，透彻理解国际收支平衡表的结构，是准确估算热钱规模的重要前提条件。但有专家指出，热钱并非一成不变，一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本，短期资本可以转化为热钱，关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机。

热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。无论是发生在1994年的墨西哥金融危机，还是1997年的东南亚金融危机，热钱都起到了推波助澜的作用。