[根据国际清算银行的统计，2015年末全球43个主要经济体债务占GDP比重平均为235.3%，其中发达经济体268.2%，新兴经济体179.3%;政府部门债务水平均值为67.6%，其中发达经济体高达107%。]

完善主权债务重组机制，积极推动主权债的有序重组，鼓励巴黎俱乐部适应不断变化的官方融资结构，这些方面成为刚刚闭幕的G20杭州峰会在金融领域四大议题之一——“完善国际金融架构”的重要内容。

这一此前不常被提及的概念究竟对全球有何种价值?对中国而言又意义几何?

警惕主权债务风险

中债资信国家风险部高级分析师陈曦对《第一财经日报》记者表示，主权债务重组是应对主权债务危机、保障全球金融稳定的重要手段。

“与企业发行主体不同，主权政府在面临债务危机时无法选择破产清算，进行主权债务重组是其摆脱债务泥潭、防止危机继续蔓延最重要途径。在波及全球的欧债危机中，以希腊为代表的危机国家就在欧盟和国际货币基金组织（IMF）等的帮助下，实施了大规模的主权债务重组，以减轻主权债务负担、防止危机继续恶化和蔓延。”陈曦称。

金融危机后，“宏观审慎”的概念得到全球的高度关注，而防范主权债务风险则是关键一环。

由于可以调动更多的资源并且掌握货币发行权，主权政府通常被认为具有较高的信用级别，但违约的情况也时有发生。据穆迪统计，1997~2009年就有18个主权国家发生过19次违约，如果考虑之后的希腊违约与阿根廷技术性违约，那么违约数量则更多。

中信建投表示，由于债务规模较大、涉及债权人众多、对市场信心冲击剧烈等原因，主权债务危机与违约通常会引发国际金融市场的剧烈动荡，拉美主权债务危机、俄罗斯主权债务危机以及最近的欧洲主权债务危机等概莫能外。

国际金融危机后，主权债务危机受到了更多关注。首先，随着全球经济增速放缓，主权政府的偿债能力也随之急剧下滑。其次，为促进经济复苏，全球主要经济体采用刺激性财政政策与极度宽松的货币政策，导致债务水平急剧上升。

根据国际清算银行的统计，2015年末全球43个主要经济体债务占GDP比重平均为235.3%，其中发达经济体268.2%，新兴经济体179.3%;政府部门债务水平均值为67.6%，其中发达经济体高达107%。

G20聚焦主权债务重组