部分存在关联双主业结构的上市公司有望形成协同效应。以中电鑫龙为例，2015年，公司作价17.25亿元收购中电兴发100%股权，形成了输配电及控制系统和公共安全与反恐、智慧城市的双主业结构模式。中电鑫龙表示，目前公司主要为智能电网系统提供高低压成套设备、元器件和自动化产品的设计、生产和安装等智能电网服务一揽子解决方案，而中电兴发主要为公安、军队、司法、市政部门及企事业单位提供公共安全与反恐、智慧城市等的解决方案、产品及运营服务，两者均是城市智能化管理的一部分。本次交易完成后，公司与中电兴发在客户开发、维护以及产品和系统的设计、安装或施工、服务等方面能够实现整合，为客户提供全方位、一体化的系统解决方案，最大限度地挖掘客户，满足客户需求，提升客户体验和满意度，增强客户粘性。

向第二主业“蜕变”是趋势

“对于部分上市公司来说，‘双主业’业务结构可能只是一个过渡，特别是对于从传统产业跨界到新兴产业的上市公司。如果能在新兴产业上站稳脚跟，一般会倾向逐渐剥离成为拖累的传统产业。从公司经营角度看，在有限的人力、物力、财力的情况下，只有主业突出，才能进一步提升竞争力。”上述投行人士对中国证券报记者表示。

事实上，部分上市公司已开始从双主业向第二产业的“蜕变”。以凯撒股份为例，2014年6月，公司发布重组草案，拟作价7.5亿元收购主营移动游戏的研发及运营的酷牛互动100%股权。公司由单一的服装业向“服装业+互联网文化页”双主业模式转型。2015年3月，公司作价5.4亿元收购主营IP运营服务的幻文科技100%股权；2015年9月，公司再次作价12.15亿元收购移动网络游戏研发和运营的天上友嘉100%股权，加码互联网文化业的布局，产业模式进一步清晰。

到了2016年，在互联网文化产业能够“独挡一面”后，凯撒股份开始考虑剥离服装业，突出互联网文化业的主业地位。公司于今年3月14日晚公告称，从公司战略布局看，互联网文化业将是公司未来发展的主要方向，从目前经营业绩看也已成为公司经营的重点，2016年互联网文化业主营收入将超过服装业，服装业将逐步退出，公司行业归属也将从纺织业转为文化娱乐业。公司转型后，高管的精力将主要放在网络游戏产业上，因此拟对服装业务采取品牌授权经营的方式，通过授权经营可收取品牌费，并可通过被授权经营者的资源来消化凯撒股份原来的产品库存，同时可处置部分闲置资产，盘活资金。

当然，也有的上市公司在转型“双主业”模式后，未能在第二主业上站稳脚跟，只得退回到原有主业发展。以通达动力(002576)为例，6月30日晚，公司公告称，基于发展战略的重大调整、降低财务风险以及缓解经营压力的需要，公司拟作价逾1.5亿元，向实际控制人姜煜峰出售所持有的深圳亿威尔60%股份和天津达尔力66.7%股权。公司方面表示，本次股权转让完成后，公司将剥离军工资产，集中精力发展主业，同时探索盈利能力更强且更加稳定、长期发展趋势良好的新兴产业。

通达动力此次剥离的军工业务，正是前几年公司努力转型的方向。早在2014年初，公司便开始布局军工产业。在首次“参军”惨遭失利后，2015年1月，公司公告称，拟投资不超过6750万元通过股权转让及增资的方式收购亿威尔60%股权，布局军用雷达市场。2015年3月，公司公告称，拟使用超募资金6000万元，与自然人吴少石共同设立合资公司天津达尔力，开发陆军和武警需要的火炮维护保养单元、武警轻型处突车等新型产品。但此次“双主业”转型的尝试在一年多后便告失败。