投资建议

流动性难宽松选股要重业绩

“我买的都是新兴产业个股，而且业绩都蛮不错的，但没想到7月份跌惨了。现在都不知道是割肉，还是持股？”股民王女士很踌躇。记者从多家机构和专业人士了解到，鉴于监管的不确定以及流动性难以出现预期的宽松，“吃饭”行情或难以持久。因此，期望指数集体大涨是不太现实的。不过，在资产配置上，除了继续重点关注传统白马股外，优质新兴产业个股也可以适当留意，防止资金搬家。但无论是白马还是黑马，都要注重业绩。

万联证券首席投资顾问古振华指出，中国宏观政策正从宽货币转向宽财政，银行理财监管新规(征求意见稿)或使得银行表外信用扩张大幅收缩，理财资金进股市大幅缩水。金融监管政策，特别是防范资产泡沫，将长期影响资本市场。

广发证券分析师陈杰也表示，金融危机、欧债危机后，全球已经历过几轮的大放水，目前全球央行还有多少宽松的底牌可以打，“我们认为非常有限，从而投资者会更多地倾向于考量中期经济放缓对市场的影响。”陈杰表示。

因此，整体而言，8月份A股货币政策难以显著宽松，短期流动性仍会偏紧，财政刺激或使得资金脱虚向实，9月前股市仍有调整压力，建议保持仓位的灵活性，不过分重仓。

在资产配置上，古振华认为，在整体弱市环境中，高估值板块容易遭受突发利空影响大幅回调，低估值板块的防御价值凸显。投资者要选择一些长期业绩稳健、高股息率的龙头个股来进行中长线投资布局。同时，经过连续调整之后，部分业绩优良的成长股也值得留意。

陈杰建议从“新制造、新消费、新服务”三大方向寻找中长期成长股投资主题。其中，“新制造”核心关注在于变革性的技术、替代性的新产业路径或者更符合政策导向的产业发展趋势。如OLED、智能汽车、物联网、电子化学品、传感器、机器视觉、三元材料产业链、军工等领域。“新消费”核心关注消费群体、消费习惯的变化带来消费模式变革等。

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7月减持规模创年内新高

记者统计显示，从今年5月份开始，A股市场上重要股东减持如疾风骤雨般大幅加速，其中，当月减持规模为189.91亿元，环比增加16.14%。6月份更是飙升达到342.33亿元，环比暴增了80.26%。

进入7月，这一趋势并无放缓迹象，从月度数据上观察，重要股东的减持之风似有愈演愈烈之势。同花顺ifind数据显示，7月份以来，共有279家上市公司股东在二级市场有减持交易，减持次数达到714次，合计减持26.06亿股，套现金额为346.96亿元。无论是上市公司家数、总减持股数还是总减持市值，均创出年内新高。这也意味着，在今年行情表现中，似乎每次反弹都成为重要股东出货的好机会。多数个股在经过一段像样的上涨之后都会迎来重要股东减持动作。而且上市公司频频出现“清仓式”减持，这种股东拟全部抛售所持公司股份的减持计划，通常会令市场瞩目。

重要股东大幅减持也给股价带来较大压力。今年7月2日，飞天诚信称，该公司持股5%以上股东李伟于6月28日、29日、30日通过大宗交易方式累计减持600万股公司股份，减持比例1.44%。而此后，该公司股价一路下跌，上周五收盘26.62元，相比6月中旬的高点下跌了30%左右。

今年7月13日，中金岭南发布公告称，控股股东一致行动人深圳市广晟投资在7月6日至12日减持上市公司股份1644万股，减持均价12.38元每股。减持后，广晟投资持有中金岭南1.06亿股，持股比例降至5%以下。数据显示，减持时间刚好是中金岭南近期高位区域，减持后股价连续下行，上周五报收10.57元，相比减持价格下跌了近15%。另外，嘉麟杰、欧菲光、安利股份、华友钴业等个股都在近期高位遭遇重要股东减持，而且套现后股价连续下跌。

解禁股前瞻：8月限售股解禁规模环比增三成

数据显示，今年8月份限售股解禁市值为1398.03亿元，环比7月增34.87%，涉及107家上市公司。其中，首发原股东限售股的解禁市值为144.21亿元。股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为1254.02亿元，环比7月增加400多亿元。从涉及上市公司数量来看，首发原股东限售股解禁的公司有4家，股改限售股份、定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有103家，其中，定向增发机构配售股解禁的有48家。

如果按23个交易日计算，日均限售股解禁市值为60.78亿元，平均每家公司的解禁市值为13.06亿元。

8月份中小创公司解禁规模不小，其中，创业板公司有37家公司合计解禁9.22亿股，市值约为190.57亿元。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为吴通控股、麦捷科技和长亮科技。中小板公司有34家，合计解禁市值为520.19亿元，为2016年年内第二高。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为美年健康、罗平锌电和天齐锂业，其中，天齐锂业最新解禁市值为138.82亿元。

总体来看，8月份解禁市值规模较大的有上海石化、天齐锂业、美年健康、欧菲光、碧水源等。其中，上海石化为股改限售股，规模在260亿元左右。天齐锂业为IPO限售股，而美年健康、碧水源为定增机构配售股。

因此，多数分析人士表示，从今年以来的减持套现情况看，如果上市公司业绩不佳，或估值偏高，解禁后遭到套现的可能较大。根据目前情况，在8月份解禁的公司中，富瑞特装、时代万恒、罗平锌电等中报业绩预计亏损。天华超净、吉林敖东、康跃科技和宝馨科技等中报净利润预计大幅下降。而天齐锂业虽然业绩增幅较大，但该股去年下半年以来涨幅较大，也可能存在套现的可能。