回升动能正在蓄积

　　从目前来看，经济回升态势虽然尚未从根本上形成，但回升的动能正在蓄积，主要表现在新的增长动力正在加快孕育。从制造业PMI来看，装备制造业PMI二季度以来持续回升，消费品行业和高技术产业PMI指数明显高于制造业PMI指数整体水平，走势也较为稳定，显示创新驱动、消费拉动作用持续增强。从统计数据来看，高技术产业、先进的装备制造业增长速度在明显加快，比重也在持续提高。比如，5月份高技术产业增加值增长11.5%，1-5月高技术产业增加值占规上工业增加值的比重是12.1%，比去年同期提升了0.8个百分点。5月份，装备制造业增长8.5%，1-5月份占工业比重为32.5%，提升1.3个百分点。1-5月份高技术产业投资增长13.6%，比全部投资增长速度高了4个百分点。

　　今年以来，供给侧改革稳步推进，围绕简政放权、降税减费出台了许多相关政策措施。比如积极推进营改增，是今年税收改革的重头戏。今年5月1日起，在建筑业、房地产业、金融业、生活服务业全面推开营改增，并要确保所有行业总体税负只减不增。这些政策措施，有助于加速新经济发展和新动能培育。目前，我国已初步形成了支持创业创新的税收政策体系，对促进创业创新将发挥重要支撑作用。从统计数据来看，市场创新主体继续保持大幅增加。5月份新增企业主体48万家左右，每天新增加约1.6万家，这对推动创新和推动就业都会产生积极作用。

　　总的来看，当前仍处在新旧增长动力转换过程中，传统增长动力在调整中下降，新的增长动力正在孕育成长。但由于新兴行业、新兴业态份量小，尚不足以发挥强有力的整体带动作用，经济走势短期来看很难表现出明显回升，整体趋稳，在一个相对较小的区间来波动，将是下半年经济形势的基本特点。笔者判断，全年制造业PMI平均水平可能保持在49.8%左右，从PMI同经济增长的对应关系来看，与之对应经济增速保持在6.7%-6.8%左右。

　　加快推进结构性供给侧改革

　　当前经济运行中的主要矛盾是供给端约束伴有阶段性需求不足。供给端约束主要是不能根据市场形势变化提供有效供给，需求已经饱和的一般性供给过多，但适应经济结构调整，满足新兴需求的供给过少。近年来，产能过剩矛盾突出，行业竞争加剧，企业普遍经营困难，产品销售不畅，价格持续下滑，企业效益较差，导致经济下行压力较大，看似问题在需求端，实际在供给端，是供给端不能适应市场变化灵活调整导致的有效需求不足，通过改善供给，能够创造需求，实现市场供需再平衡。

　　宏观调控要抓住经济运行中的主要矛盾，坚定结构性供给侧改革的基本方向。通过推进结构性供给侧改革，着力解决供给侧约束，激发市场活力和创造力，提升要素生产效率，改善供给结构，提高供给质量，增强供给对需求变动的适应性和灵活性，促进在经济转型和结构调整基础上的市场再平衡。

　　推进供给侧结构性改革，重点是做好加法和减法，调整存量，优化增量。减法主要是去产能，去库存，去杠杆，淘汰僵尸企业。加法主要是补短板，通过改革措施，消除市场约束，加速培育新的市场主体，加快发展新兴产业，尽快完成新旧增长动力转换。

　　推进供给侧改革，重点是在供给端发力，解决我国经济发展中的基本矛盾，促进经济发展迈上新台阶，并在新台阶上实现可持续发展，但并不是不要需求端管理。要结合经济运行的表现，配合需求端管理，熨平经济运行的短期波动，为推进供给侧改革创造良好环境。

　　宏观调控政策工具，要用好积极的财政政策和稳健的货币政策，慎用产业政策。积极的财政政策，就是在推进的结构性供给侧改革过程中，更加注意发挥财政政策的作用，通过税收、转移支付、补贴、设立专项资金等手段，矫正要素配置扭曲，支持供给结构改善和质量提升。稳健的货币政策，就是要适度宽松，以更加有效地支持实体经济增长，但不能大水漫灌，增加杠杆，加剧金融风险，要多用差别化的利率政策和短期流动性调节工具，确保资金流向实体经济。要慎用产业政策。目前中国的产业政策仍能发挥一定的引领作用，但很难进行逆周期操作，因为很多大型项目的周期比普通经济周期还要长，这导致调控的外在时滞太长。产业政策在制定过程中不可避免地会受到新兴产业发展方向难以判断和政治经济周期等因素的影响，扭曲市场的自然发展规律及其对资源的有效配置。产业政策还容易带来寻租和腐败等问题。因此，世界各国很少将之作为常规宏观调控手段。

　　总之，在当前形势下，一方面需要看大势、把握基本面，坚定经济发展信心；另一方面需要充分认识经济环境复杂性，积极推进结构性供给侧改革，同时配合需求侧管理，着重于巩固基础、强化动力、增强活力。巩固基础，重点是稳步推进改革，着力改善市场环境；强化动力，重点是开拓市场需求，稳投资、扩消费；增强活力，重点是加快供给侧改革，激发市场活力和创造力。