年前A股市场出现了暴跌，其主要原因是受到美股的影响，但A股本身内在因素也有，比如年报“地雷”频现、无风险利率较高、一些比较严厉的监管措施，包括信托产品清盘、降杠杆等等。随后在18年2月12日随着海外市场企稳以及注册制改革延期等利好因素影响，行情逐渐止跌反弹。节后市场风格出现切换，市场呈现出了明显的结构性分化特征，且受益于两会政策面的利好，中小创板块走势明显强于大盘走势，出现一轮领涨。近日受中美贸易摩擦加剧的影响，3月23日各指数均出现了大幅度的低开，截至收盘皆出现了大幅下跌。整体而言，中美贸易战对短期市场情绪和风险偏好会带来一定的影响，中长期的具体影响程度还要看后续贸易战的广度和深度来判断，就当下市场情势来看，短期震荡偏弱，但我们认为对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观，短期市场如果出现连续且幅度较大的过度调整，这将是投资者入场的好时机。

一、国内外消息

国务院总理李克强在政府工作报告中指出，要“全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化”。受“人工智能”这一表述首次出现在政府工作报告中的利好消息刺激，相关概念股明显受到资金的追捧。加上政府工作报告提出积极发展创业板，由于供给的增加，高成长稀缺标的值得投资者关注。

证监会表态继续改革发行上市制度，加大对新技术、新产业、新业态、新模式支持力度。政策对符合国家转型方向、有利于振兴实业、大国崛起的产业和公司有不断放宽IPO标准的倾向。市场目前的一个共同认知：IPO常态化，上市公司数量越来越多，严监管严审核下，好的标的也越来越多，存量上市公司中质地一般者必将遭到投资者的抛弃。

北京时间3月22日凌晨，美联储3月议息会议决议以8：0的投票结果获得通过，决定上调联邦基金目标利率区间至1.5%-1.75%，并预期2018年共将有3次加息。随后中国央行发布公告，决定小幅上调逆回购操作利率5个基点，上调幅度与去年12月持平，均属于象征性操作。央行解释称此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

北京时间3月23日凌晨，特朗普签署备忘录，指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税，并限制中国企业对美投资并购，在此之前，美国3月8日宣布将对进口钢铁和铝分别课以25%和10%的重税。作为还击，中国商务部3月23日7点发布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口的约30亿美元产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。中美贸易战已经使全球股市大幅下跌，整体而言，中美贸易战对短期市场情绪和风险偏好会带来一定的影响，中长期的具体影响程度还要看后续贸易战的广度和深度来判断。

二、市场套利机会分析

三、后市展望及策略建议

综合来看，股指延续低迷走势，期指贴水再度走扩。目前仍处于宏观数据及微观业绩真空期，美联储加息后央行小幅上调市场利率符合预期，中美贸易战升级，对股市造成利空，全球股市全线大跌，市场预期继续走弱，预计股指仍将震荡偏弱，建议投资者短期暂时观望，期指方面以套保、套利思路为主。但是短期市场如果出现连续且幅度较大的过度调整，这也将是投资者入场的好时机。