但另一方面， 2月 OPEC月报显示该组织1月原油产量环比减少0.8万桶/日至3230.2万桶/日，OPEC参与减产的国家减产执行率达到107%，经合组织石油库存已下降至28.88亿桶，仅高于五年均值0.6亿桶，说明随着OPEC与非OPEC产油国的努力以及全球经济复苏背景下的消费增长，全球范围内的原油库存已经回落至五年均值水平。油价远期贴水说明现货供应相对紧缺，加之不利于后期全球范围原油产量增加的预期，预计油价在1月底遇阻回落后下行空间相对有限，价格也有望维持在60—70美元/桶的相对高位。而煤炭以及原油价格高位运行将给予甲醇以及终端产成品以较强的成本支撑。

国内供应稳中下滑概率偏大

图为甲醇生产利润走势图(单位：元/吨)

节前，内陆甲醇市场经历了一波大幅降价甩货去库存操作，内陆工厂主流出厂价格由3000元/吨上方大幅回落至2000—2450元/吨水平，甲醇生产利润也由1000—1200元/吨的高位回落至目前的0—200元/吨水平。随着生产利润回落以及部分甲醇装置进入春季检修期和天然气制甲醇装置复工的交替影响，国内甲醇装置开工率高位振荡，截至3月上旬，国内甲醇整体装置开工负荷为71.28%，环比上涨2.18个百分点；西北地区开工率为80.13%，环比下跌0.52个百分点。据我们测算，2017年年底因天然气和焦炉气原料受限造成的甲醇产能损失为630万吨/年，大于2016年同期510万吨/年的损失产能。3月初，西南西北天然气制甲醇装置相继复产，早于往年10—15天；焦炉气制甲醇装置受制于焦企限产影响尚未完全恢复，检修限产周期明显大于往年。叠加煤制甲醇装置存在春季检修计划， 综合来看，3—4月煤制甲醇装置的陆续检修以及焦炉气和天然气制甲醇装置的复产导致国内甲醇供应稳中下滑的概率偏大。

图为国内甲醇开工率(单位：%)

后期进口量料高位回落