全球食糖供需在2017/18制糖年将坚定不移的迈向供给过剩，供给过剩导致原糖期价将长期处于弱势行情之中，每一次反弹都是做空的好机会。国内 17/18 榨季种植面积增加，产量预期提高，均对价格构成一定的压制作用。尽管进口关税提高，但过高的进口利润依然会吸引加工糖大量进口。纯压榨期，供应量大增，现货易跌难涨。

技术面来看：

对于农产品指数的走势，目前已处于空头区间(日K线<20日均线<250均线)，对于软商品和白糖来说，同样处于空头区间，这点在技术上形成品种、板块、宽基指数三者共振。加上白糖基本面偏空，这样我们在2018建议投资者采取空头策略。

隐含波动率方面：

目前白糖805合约隐含波动率在10%左右，属于偏低状态。

综上，我们对2018年上半年的策略推荐是逢高买入轻度虚值的认沽期权，一旦白糖期货下跌，可享受到标的下跌与波动率大涨带来的双重收益。