长江期货有色金属分析师吴灏德表示，中国是有色金属最大的生产国和出口国，美国若加大基建投资力度则将主要通过“刺激需求——影响价格——影响中国企业盈利——影响有色生产企业产出计划”这样一条逻辑链对我国有色行业造成影响。2016年美国铜、锌、铝需求占全球总需求的比例分别为8%、8%和10%，远低于中国的48%、48%和50%，因而绝对影响相对有限，主导有色金属价格变化的因素还是与中国相关的供需有关。

“基础设施建设主要包括交运、路桥、建筑、水利以及供电五个方面，主要影响品种是铜和锌。由于国内原铝出口存在关税，国内外价格相对独立，国内企业主要出口铝加工产品，但美国对中国铝型材出口企业征收反倾销税后，中国对美国的铝材出口占比也大降，因此扩大基建支出主要会对国内铝材出口企业有影响。还有镍主要用于不锈钢，而不锈钢主要是用于金属制品和机械制造，因此，与此关联相对较小。”吴灏德分析。

广州期货有色金属分析师黎俊认为，如果基建设施落地，对有色金属的需求形成的提振是中长期的，这将对有色金属的价格形成利好，而铜是有色金属之首，预计铜的表现相对好于其他有色金属。

今年铜镍上升行情料未完

今年在供给侧结构化改革背景下，有色金属行业业绩显著提升。华安证券分析师陈家骅表示，今年，采选类有色金属企业主营收入同比提升7.09%，冶炼延压类加工类有色金属企业主营收入同比提升12.62%；在利润方面，采选类企业的整体利润同比增加45.37%，而加工类企业前四个月的利润总额同比增速32.50%。“从电解铝的库存情况来看，目前库存上涨的趋势已被遏制。供给侧改革的三大抓手——控制新增产能、淘汰落后产能和环保限产共同发力，预计将显著改善铝供需关系。建议重点关注云铝股份。”

从期货投资角度看，吴灏德表示，目前国内处于有色金属下游消费淡季，整个有色金属都处于偏弱状态，其中锌价因矿石短缺而较为坚挺，但2018年嘉能可和世纪矿复产盖概率增大，若成功复产，或将对锌价构成较大打击。总体来看，铜镍本轮上升还未走完，值得关注。而铝的限产故事已经结束，未来产能出现大增或大减的概率都不大，库存去化速度还是非常缓慢，因而铝价将主要以区间震荡为主。

“从短期的供需情况来看，需求端难以对有色金属板块形成提振，但是可以关注供给端对特定有色金属品种的影响，锌由于锌精矿紧张和库存偏低将得到支撑，而铝则因为采暖季限产力度不及预期和库存高企而继续承压运行。”黎俊表示。