CBOT大豆周三收涨，主力11月合约报961.6美分/蒲。新的出口需求为价格带来支撑，USDA昨日公布私人出口商向墨西哥销售16.74万吨大豆，2017/18年度交货；周四将公布周度出口销售报告。另外市场预期NOPA即将公布的压榨月报，美国8月大豆压榨量可能创10年来同期最高水平。美豆结荚完成，接下来将陆续进入落叶期和收割期，最终单产也将逐渐明朗。虽然USDA月度报告调高美豆单产至49.9，但市场似乎并不认可这一单产，同时美国需求强劲将使得平衡表的期末库存和库消比增加幅度受限，那么价格继续下跌的空间也将有限。国内方面，基本面变动不大，8月下旬以来中国买船积极，远期进口大豆预估较之前增加。上周港口和油厂大豆库存均有所下降，不过仍处在历史同期高位。上周油厂开机率增至54.62%，豆粕日均成交量由一周前8.9万吨增至11.5万吨，不过油厂豆粕库存连续6周下降，压力逐渐释放，截至9月10日由86.29万吨降至82.49万吨。本周油厂预计继续保持高开机，华东地区豆粕10-1月基差报价稳定在60-80，昨日豆粕成交量9.18万吨，成交均价2779（-2）。预计豆粕单边仍继续跟随美豆，同时国内供需较前期好转，基差有望保持稳定。

▌油脂

棕油领涨油脂

美豆昨日上行，出口需求较强，空头回补，但美农报告利空，单产调升至每英亩49.9蒲式耳，高于市场和8月预估，美豆反弹空间有限。马盘昨日继续上行，MPOB报告利多效应仍在，增产周期中的减产令多头备受鼓舞，马来西亚8月棕榈油产量环比下降0.9%至181万吨，不及市场预期，出口环比增6.44%至149万吨；库存环比增8.85%至194万吨；此前市场普遍预计增产周期棕榈油产量将维持增长，但数据不增反降。此外，之前市场普遍预期8月出口偏差，但数据超预期增长。9月前十日数据出口环比增长近10%，相对也是偏好。国内豆油逐步进入备货高峰，目前豆油的商业库存在136万吨左右.步入去库存阶段，棕榈油方面，根据目前的订船数据统计： 9月定船目前预计仍较高。接下来国内棕油将进入重建，近几日已见底小幅回升，但到港方面出现延迟，昨日库存32万吨。菜油近期榨利提升，过去两个多月领涨油脂，最近表现稍差。总体节奏上，棕油因外盘报告偏多继续领涨，技术形态较好，不排除短期出现回调可能，但逢回调应是继续买入的节奏。

▌玉米及淀粉

期价分化运行

国内玉米现货价格整体稳中有跌，其中华北地区玉米深加工企业收购价继续下跌，其他地区持稳；淀粉现货价格总体持稳，个别企业下调淀粉报价50元/吨。玉米与淀粉期价分化运行，玉米受国家燃料乙醇计划带动相对坚挺，淀粉期价则继续弱势，淀粉-玉米价差继续收窄。展望后期，考虑到目前玉米远月期价对应的产区和销区价格高企，不利于新作玉米的实际需求与补库需求。因此，我们维持看空判断；对于淀粉而言，考虑到环保检查影响或趋弱，后期新作玉米上市前后有新增产能投放，我们预计远期供需趋于改善，结合玉米期价预期，再加上潜在可能的深加工补贴政策，我们同样认为远月淀粉期价亦存在高估。在这种情况下，我们建议投资者可以考虑继续持有前期1月玉米/淀粉空单或淀粉-玉米价差套利组合，以8月下旬高点作为止损。

▌鸡蛋

现货价格弱势下跌

芝华数据显示，全国鸡蛋价格稳中偏弱，其中主产区均价与主销区均价下跌0.03元/斤，贸易监控显示，贸易商收货正常偏容易，走货较慢，贸易状况整体较前一日变动不大，贸易商库存偏低，较前一日变动不大，贸易商稳中看跌，其中西南地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价整体震荡下行，以收盘价计， 1月合约下跌41元，5月合约下跌56元， 9月合约接近到期。分析市场可以看出，鸡蛋现货价格季节性高点已经过去，鸡蛋现价后期或趋于震荡回落，对应期价或整体弱势，但考虑到目前1月期价已经大幅贴水现货，或将限制期价后期跌幅，后期重点关注现货价格走势，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以逢高少量参与做空。

▌生猪

挺价惜售，弱势持稳