进入8月份以来，郑糖走出反弹行情，近日则出现上涨加速，1709合约已经回升到6600元的上方，与南宁现货报价相差无几。

在8月份的大部分时间里，期货低于现货价格近两百元。巨量仓单的压力以及销售形势不佳对期货糖价有压力。近来台风“天鸽”、“帕卡”先后进入广西，市场担忧会对广西的甘蔗生长造成不利影响。虽然目前还不能确认台风造成的损失具体有多大，但产区现货商惜售使得糖价走高。根据以往的规律，8、9月份是国内白糖消费旺季，下半年糖价的高点多在这个时期出现，糖市“七死八活九回头”说的就是这种现象。

　此外，7月份国内食糖进口量大减，仅有6万吨，较2016年7月进口的41.93万吨下降85.69%，较今年6月份进口的13.95万吨环比下降56.99%。2017年1-7月份累计进口食糖147.42万吨，较去年同期175.45万吨的进口量下降15.98%。自去年10月份开始的2016-17制糖年度截止7月份中国累计进口食糖191.87万吨，较15-16制糖年同期287.09万吨的进口量下降33.17%。可见，尽管国内外糖价在6、7月份处于历史高位，但是在政策严格控制之下进口量相当低，外糖对于国内市场的冲击明显减弱。这样，国产糖成为本年度食糖供给的绝对主力，在消费旺季来临之时，现货企业惜售也在情理之中。不过，还应看到，近来白糖期货远近合约的价差不断扩大，远期合约已经贴水百元以上，说明市场对于2018年的糖价表现相对悲观。

长期看，国内今年已进入增产周期，2017/18年度食糖产量预计将继续增加。根据以往的规律，若处于增产周期，则来年一月合约的价格多数较上年九月合约贴水，近日郑糖1801、1709合约的价差变化依然反映了上述规律。而且，1801合约的贴水幅度或许会继续扩大，可能达到-200元左右。近来郑商所白糖期货仓单快速外流对1709合约构成支持，该合约价格加速回升也有空头回补的因素在内。

不过，全球食糖供需正在向过剩转化已可确定。国内虽可通过严控进口在外糖阻挡在国门之外，但国储库存也需要逐渐消化，这部分食糖的总量据说高达600万吨，随着国内糖价的回升抛储的可能性也在逐渐增加。所以，后期难以出现趋势性上涨的行情，糖价的反弹高点与政策调控关系密切。技术上看，1801合约在6600~6700元可能存在较大阻力。