搜索站内文章:
软件用户服务 网站地图
您现在的位置: 股民天地 >> 期货 >> 交易提示 >> 正文
甜菜糖仓单待消化 全球步入增产周期
作者:tangyuan 更新时间:2017-8-21 13:42:29 点击数:
分享到:

今年国家出台的贸易保护政策,表面看利多白糖,但由于官方进口渠道的成本加大,加之进口利润的客观性,走私糖屡禁不止。供应宽松奠定了白糖价格长期下行的基础。

全球步入增产周期

根据USDA公布的数据,2017榨季全球白糖产量较2016榨季增加607万吨,2018榨季较2017榨季增加963万吨,而全球消费量保持不变。

由于甘蔗的种植属性,白糖生产呈三年增产三年减产的特点。在此过程中,白糖产量与价格呈负相关性。2017年,三年增产周期的第一年,白糖价格果然出现下行迹象。一旦未来三年增产事实确定,白糖价格三年的熊市就将随之而来。

甜菜糖仓单待消化

近几年,由于基差为负,交割有利可图。白糖仓单注销期临近,仓单消化却极其缓慢。根据我们的走访调研,目前,仓单白糖虽然都能符合交割标准,但质量上乘的数量有限。其中,甜菜糖仓单近2万张,约占总量的1/3。1709合约交割临近,缓慢流出的仓单施压盘面。若要消化这批仓单,期货价格需有所让步。

根据仓单与基差的相关性,可以发现,仓单减少的过程,往往伴随着基差的扩大。今年,基差更是由负转正,主要原因依旧是甜菜糖仓单的存在。甜菜糖成本低于甘蔗糖600—800元/吨,而一旦注册成仓单,买家接货的成本是一样的,都随盘面价格而定。这种情况下,要想消化甜菜糖仓单,只有期货价格低于现货价格,买家才有动力接单,之后再抛到现货市场。根据调研,基差超过200元/吨,接仓单的买家才有利润空间。以此来看,白糖基差仍有走扩必要,而基差走扩,期货价格就有下行空间。


北京证券网
    
今日要闻
栏目48小时热点
全站48小时热点
 
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息