从事了17年宏观研究，我从来没有像今天这样感受并确认到供给出清新周期的脚步临近，在万众瞩目中，在备受争议中，我听到了它坚定坚决，铿锵有力的脚步声。我深信，经过长达六年漫长出清的黑夜隧道，新周期终将走向王座，荣耀加身。那一刻，所有周期的参与者都将为之动容，先知很可能泪流满面。所以，周期不仅是技术过程，背后是人性的轮回，反对者和赞同者共同的宿命。

“随着黑色、有色商品价格大涨，消费金融周期股拔地而起走出结构性牛市，不喜欢争论更愿意用资金杀伐决断的投资者投出了他们的选票。“新周期”一开始充满争议但最终崛起完胜，繁荣顶点和可怕时滞一开始广受追捧但最终一败涂地。

看看今年初以来的大类资产表现，回顾年初的各种流行观点，一致预期太危险了！分析师迎合大众最容易也最危险。

为什么我们的观点总是一开始备受争议，到最后才广为接受？2014年在一片看空声浪中，我们发动了“对熊市的最后一战”；2015年在卖房炒股的声浪中，我们在房价暴涨前夜提出“一线房价翻一倍”；2017年在经济空头喧嚣尘上时，我们旗帜鲜明提出“新周期”。

这场多空不仅是胜负对错的问题，更重要的是对证券投资思维的案例价值，即总量思维和边际超预期思维的区别。一定要重视边际力量，市场是由边际力量引发的超预期决定的，而代表边际力量的观点因为与众不同，往往一开始是少数派，并引发争议，但最终将被时代证明，从低谷走向高潮，一如奋斗不息的人生。从这个层面上讲，人生是一趟修心的伟大旅程，投资不是战胜市场而是战胜自己。

分析师之于市场的价值正是发现边际超预期，提出与众不同的观点，并有坚持独立观点的勇气。追求自由的灵魂，坚守客观独立的研究立场。

【相关分析】

基金属市场走高 LME期锌触及十年高位

道琼斯8月16日消息，伦敦金属交易所(LME)期锌价格周三上升至近十年最高水准，期铝和期铜触及2014年来最高，大部分工业金属价格上涨，触动预设买单和一波投机性买盘。

伦敦时间8月16日17:00(北京时间8月17日00:00)，LME三个月期锌收涨5.4%，报每吨3，119美元，自2007年10月来首次升穿关键的技术水准3，000美元。

期铜收涨2.4%，报6，532美元，此前触及2014年11月来最高6，576.50美元。

“动能基金因市场上涨而买入，随着价格攀升，买盘纷来沓至，”一驻伦敦金属交易称。生产商乐于锁定高价格卖出远期合约，抑制了市场的涨势。

预期全球需求强劲和供应紧张，支撑市场上涨，丹麦丹斯克银行分析师Jens Pedersen表示，“但从市场基本面角度来看，这些价位可能过高。”

悉尼的澳新银行分析师Daniel Hynes称，锌价大涨，是因为中国加大了基础设施建设的步伐，而中国钢铁行业削减产能也提振了价格。

国家统计局周三公布的数据显示，中国7月铅产量同比增长5.6%至432，000吨；7月锌产量同比减少6.3%至476，000吨。

LME三个月期铝收涨2.2%，报每吨2，094美元，此前触及2014年9月来最高2，104.50美元。

中国7月铝产出较上月下降8.2%，因去产能开始发挥影响。

LME市场供应紧张，令现货铝较三个月期铝升水6美元，这是2月以来首次出现升水。

三个月期镍收高4%，报10，760美元。三个月期铅收涨5.8%，至八个半月高位2，517美元。三个月期锡收低0.4%，报20，025美元。(文华财经)

疯狂的锌价 警惕逼仓！