7月底华北玉米市场突然转向，连续2个月的紧张上涨势头遇到强大阻力，短日内山东地区价格普遍回落20-40元/吨，主流价格重回1800元/吨关口，令市场惊慌不安。2014年政策粮持续放量，月底集中出货，通过汽运、海运大量流入华北;本地囤粮见势不妙纷纷提前出货;华北下游深加工近期因环保督查等原因停减产较多，厂家开工不足，库存快速回升20天以上的高位;湖北、皖北等地春玉米8月上旬集中上市，后期货源供应预期继续增多。

进入八月份之后，虽说仍是一个供应空档期，但是在政策粮不断的流入市场，以及南方玉米零星上市之后，玉米现货价格势必会出现一个较为明显的动荡，当然主要以向下运行为主。而且参考过去几年的玉米价格走势，在新玉米上市之前，现货价格向下运行几乎是成了一个必然的走势。在这里笔者有必要提醒的是，今年的玉米价格在进入8月份之后虽然大概下行，但其跌幅可能不会很大，想要复制过去几年同期的大跌，甚至断崖式下跌可能性更是微乎其微。主要原因有如下几点，

第一，当下的玉米价格相比去往年同期已经是处于低点位置，其当下的玉米价格水平基本是处于09/10年度的玉米价格，可以说已经是一个“很便宜”的状态了。虽说面临着临储庞大的库存压力，但是政策粮当下已经开始有条不紊的进行投放，基本上做到了政策粮的投放对市场不构成大压力。因此其价格方面在没有大的利空因素出现之前，再次出现大跌的条件目前看来还不具备。

第二，那就是新季玉米的产量预期，在经过连续几年的种植面积调整之后，国内玉米的种植面积已经缩减了超过了4000万亩，而且今年的种植面积还有可能在原有基础上进一步调减，有数据称调减数量在2000万亩左右，这样算下来整体调减面积大概在6000万亩左右。保守一点计算，如果按照东北地区玉米平均亩产600公斤来计算的话，那么这就意味着新季玉米起码要减产3600万吨左右。这样一个数量级足以影响到玉米市场整体的供需结构了。因此，在种植面积调减之后所带来的减产效应也是今年新季玉米上市之后一个最为明显的利多因素。

第三，另外还有一点值得关注的就是，在托市收购退出之后，包括中储粮、中粮等等中字头的粮商并没有停止收储玉米的步伐，上一年的东北玉米市场在大多数粮商选择性观望的前提下，到了后期现货市场依然没有太多的流通粮源剩下已经说明了在进入市场化之后，中储粮依然在有条不紊的进行玉米收购以保证现货市场的价格稳定。而在今年的新玉米上市之后，相信“政策粮”依然会以市场化的方式继续进行玉米现货的收购。这也是玉米现货市场价格能够保持稳定的主要因素。

整体看，月底华北玉米近期利空聚集放大，玉米近期高价运行的态势面临调整压力。市场普通粮充裕但优质粮仍显紧俏，近期厂家转向消化库存，认为短期内价格仍望走弱，厂家可控制采购节奏，但对于质量要求严、库存还不高的少数企业而言也是逆向补充优质货源的机会。

一、现货方面

国内玉米市场陈粮陆续出库，陈粮到货增加，市场供应整体偏宽松，现货价格持续下调。港口方面，北方港口晨间到货2.5万吨左右，多数以自集陈粮为主，短期集港量多以三等粮较多，加之近期船期密集，个别船只留港作业。当前北港至广东港班轮运费67元/吨、较上周调涨2元/吨。广东港口供需相对宽松，成本趋降，贸易心态趋弱，库存回升，贸易库存45万吨左右，短期价格居于震荡整理格局。本周内贸库存或回升至50万吨水平。短期内行情偏弱震荡为主。今年第8号台风“桑卡”对广东、广东、海南等地带来大雨或大暴雨，降不利海上作业，且除桑卡外，未来10天内还将有1-2个台风生成并影响我国沿海，现货价格或有短时波动。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格弱势下调。受主销区到货增多及陈粮轮换消息影响，东北产区上周陈粮拍卖成交及溢价出现下滑，贸易商拍卖及出库心态受抑制。新作方面，东北整体降水较常年偏多5-8成，尤其是中部出现暴雨、吉林中部局地大暴雨，本周南部等地有中到大雨、局地伴短时强降水天气，土壤墒情整体良好。华北黄淮产区拍卖粮大量涌入及当地贸易商囤粮陆续出库，华北当地加工企业及基层购销价格按预期小幅回落，短期上涨动力不足。新作方面，华北大部分地区将迎来阵雨天气，其中中北部等地降水量或较往年同期水平偏多2成不等，降水对前期高温影响土壤缺墒地区有所缓解。

二、期货方面

7月25日CBOT-12月玉米合约急跌8-1/2美分，收报3.28-1/4美元。因天气预报称美国中西部将迎来降雨且气温下降，这将有助于当地的玉米生长。

7月26日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1709开盘价1664元，收盘价1655元，跌10元，最高1669元，最低1653元，结算价1659元，成交量450298手，持仓1057836手，日减仓75426手。

三、相关新闻

1、7月25日吉林省级储备第5次拍卖，计划拍卖75805.181，高于上周的41174吨，全部成交，成交均价1473;此次拍卖大部分为2014年产一等玉米。

2、7月26日中储粮网内蒙古玉米竞价销售结果：共计投放140405吨，成交81174吨，成交率58%，成交均价1658元/吨。

3、据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月23日，美国18个玉米主产州的玉米吐丝率为67%，上周40，去年同期76%，五年同期均值69%。

4、据赞比亚政府官员称，赞比亚将向供应短缺的东非国家出口10万吨玉米，大部分玉米将装运到肯尼亚。

四、后市分析

伴随政策性粮源持续投放，产区贸易商出囤粮意愿增强，新粮上市前市场可操作时间空间受限，用粮企业采购谨慎，并且8月南方市场早熟玉米将开始收割上市，在上市之后基本能够满足部分市场半个月的需求，届时销区市场需求将会出现一个短期放缓节奏。2014年优质粮源陆续流入市场再叠加早春新玉米的上市，粮源双管齐下或令市场供应面趋向宽松。