“当年“327”事件，银行就是用的自有资金，存在操作风险。人一旦进入市场，情绪是不可控的，万一出现问题，比如操作失误或判断失误，就会出现类似‘光大乌龙指’的情况。如果用托管资金，最坏的结果无非是理财产品出现问题。”上述期货公司负责人表示。

他并称，未来可能限制相关资金比例，比如限制自营资金进入市场的比例，或者要求对应一定比例的现货。“比如你有1000亿的现货，可以以50%的期货规模量进行对冲，不能超过相应比例。”

不过值得注意的是，部分中小银行已经在通过通道业务将部分理财资金投向国债期货，但总量较小。

“我们理财资金的一些策略就会引入国债期货对冲。我们在找投顾和管理人做投资时，就会引入国债期货，但成交量比较小，还不能完全对冲掉国债现货单边市的风险。”一位城商行资管部人士对华尔街见闻表示。

“一些小银行在套期保值，而且分地域，像广东上海这些地区查的比较严，做不了。”另一位期货公司人士称。

而就商业银行进入国债期货市场的风险而言，市场人士认为，在初期的短期利好后，相关操作可能会对市场产生中期的利空。

“期初的话，目前期货和现货是平的。银行一旦进来，一定不愿意在期初做投机，一定会对冲，对冲到一定方向再做空。这就意味着本来多空均衡的情况，变为空头占多，价格一定会较现在下跌。所以，一旦这个消息放出来，一开始是利好，但是稍后就会利空。”前述期货公司固收部负责人表示。

他并称，从长期看，这将促进定价均衡，因为现在市场最大的问题是流动性不够，定价不均衡。因为银行手里有大量的现货，所以通过期限套利，期货和现货间的价差将缩得更短，对市场的健康发展肯定是个好事。