历史上，棉花期货不乏传奇。中国证券报记者梳理发现，2008年12月至2011年1月份，棉花指数价格从11295点涨到31387点，涨幅177.88%。几乎同期，A股相关个股走出疯狂行情，新农开发(600359,股吧)期间涨幅超过250%，新赛股份(600540,股吧)期间涨幅也一度超过210%。

那波牛市造就了“浓汤野人”林广茂的财富神话。当时，林广茂坚持26个月，2010年多棉持仓3万手赚220倍到13亿元，2011年1亿元空棉1万手又暴赚7亿元。他在这波行情中的总体盈利在20亿元。

就在近期“棉牛”又撒欢儿之时，A股方面一些概念股也出现明显涨幅。5月12日起，敦煌种业在三个交易日内上涨10.22%，冠农股份(600251,股吧)(7.29 -0.14%,买入)在四个交易日内上涨3.26%；而本周的前三个交易日，新农开发也大涨5.18%。

“敦煌种业最近5日资金流入明显，走势强于行业指数和上证指数。个股的这种表现肯定与基本信息的炒作有关系。在其所经营范围里，包括棉花、种子销售等受到影响，棉价短期波动带动股票估值的修复。”中信期货傅小燕指出。

“短期来看，期价走强，对股票可能会有影响，特别是市场处于整体上涨氛围之中。”刘倩楠指出，不过本轮棉花上涨并不是由供需因素决定的，基金也会尽量速战速决，这也就决定了上涨行情的短期性。从根本上讲，2017/2018年度，全球棉花种植面积都增加，中国植棉面积预计也将增加，特别是新疆地区植棉面积增幅预计较为明显，种子需要量将增加，这对概念股的影响可能更大。不过，目前棉花播种已基本完成，后期预计对概念股影响不大。

光大期货研究所分析师许爱霞则认为，棉花短期走强对股市农业板块整体影响较小，棉价上涨如果不能完全传导，反而对下游纺织服装行业构成利空。农业板块中棉花销售占主营业务收入占比较大的相关概念股并不多，例如敦煌种业，2016年棉花销售收入占总收入比例也不足10%，且棉花销售周期长，年度价格波动大，相关企业会选择套保锁定收益，销售收入从短期价格上涨中获益不多。

多空激辩“棉牛”成色

“近日有几位客户咨询美棉开户交易情况，对参与美棉7月逼仓行情跃跃欲试。”有业内人士告诉中国证券报记者，可见棉花市场的行情正吸引资金高度关注。那么“棉牛”能牛到几时呢？

“美棉7月行情尚未结束，这种行情振幅会非常大，几个涨停中夹杂跌停是常态。”付斌表示，如果按照其他地区的棉花反向出口美国的成本来推算，美棉7月合约理论上要到93美分/磅。后市要牢牢盯紧基金净多和未点价盘的情况，这决定了行情会走多远。

国内市场就没这么火爆了，郑棉9月合约代表中国旧作棉花的最后一个主力合约，近日也是跟涨美棉。但是，16500元/吨是比较重的压力位，不宜追涨。国内的多头机会在1801合约，如果郑棉1801合约能给出15600点附近的价位，可能是较好的长线多头入场机会。

“此次美棉上涨为未来的行情指引了方向。”徐盛也认为，目前国内棉花上涨暂时还缺乏明显推动，国内工商业库存同比还是比较高的，同时下游棉布和纱线也对棉花的上涨不买账，因此短期棉花还会在16000点附近波动。但是，长期来看，随着进口棉花和棉纱成本的上涨，以及抛储形势逐渐明朗，中长期棉花价格比较乐观。