21世纪经济报道记者分别对三大期指相关数据统计后发现，2月至今，期指成交持仓比整体呈现震荡走高态势，其中IF、IC流动性表现略高于IH，这也是为何异常波动发生在IC和IH品种，而非IF身上的原因之一。

以IF为例，其代表了沪深300只样本股阶段走势，这与目前机构所普遍采用的阿尔法策略也更为匹配。

统计数据显示，2月3日，IC成交持仓比为0.2，至2月17日期指首轮“松绑”，该指标迅速回升至0.46，随后再次下滑至0.3左右，不过3月17日成交持仓比再次回升0.5附近,而到了3月21日IF成交持仓比则从高位回落，至0.32附近。

虽然整体回升幅度相对有限，但至少说明期指松绑后，市场流动性正在逐步恢复。

“中国期货市场的特点，一直就是成交持仓比很高”，史光达告诉记者，不过合理的流动性，至少应该满足市场基本功能的发挥，比如套保、套利策略的执行。

他补充指出，关键便在于如何把握“中间值”，成交持仓比太高属于过度投机，如果过低又会对流动性造成限制。同时，整体市场行情波动率的高低，也会对成交持仓比形成一定影响。

自2010年4月，期指上市以来，成交持仓比一度超过20倍，经过数年平稳运行后，多数时间维持在7倍至8倍左右，这远远超过了国外成熟市场，这是否就算过度投机呢？

在刘宾看来，二者并不具备可比性，“国内市场成交持仓比高于国外成熟市场，属于正常现象，毕竟国外成熟市场也都经历过类似阶段，那么与新兴的韩国、台湾地区相比，期指维持在5倍左右的成交持仓比相对合理。”

“从市场结构上看，国内期指市场近年机构投资者比重不断增加，但仍然缺乏大型宏观基金、对冲基金，国外的情况则不同，这部分资金多以中长期策略为主，不会进行频繁交易，进而使得整体成交持仓比维持低位。”景川介绍称。

值得欣慰的是，从批准期权到证监会高层对原油期货，以及引入国外投资者的表态来看，监管层对期货市场整体呈肯定态度。

此外，2月17日对期指“松绑”，本身也释放了明确信号，只是预计短期内还难以做出进一步调整。

“现在刚满月，先要对市场近阶段运行做出评估，所以预计下一轮松绑至少需要再等几个月。”史光达指出。

景川则认为，近期频发的异常波动，对监管层也会有所触动，但是想要恢复此前的市场状态，仍需数轮松绑。