跨品种对冲交易与跨品种套利之间既有区别也有联系。相同点：二者都是利用两种不同的但又相互关联的商品间价差进行的多空两个方向上的操作，当两者间的价差收缩或扩大到一定程度时，平仓了结的一种交易模式。

不同点：跨品种套利交易的逻辑在于寻找不同品种但具有一定相关性的商品间的相对稳定的价格关系，以期价差变化从偏离区域回到正常区域过程中，获取价差回归的利润。逻辑性的价差回归是套利交易的核心。

而跨品种对冲交易的逻辑在于寻找不同品种，但具有相关性的商品间的相对稳定的价格关系，因强弱关系导致价差偏离稳定区域的过程中，获取价差波动的利润。跨品种套利的重点在于价差回归，跨品种对冲的核心在于相关联品种间的强弱关系。

理论基础

相关联的两个品种之间存在“强弱关系”。即两个进行对冲的品种一个处于强势地位，另一个处于相对弱势地位。

强者恒强、弱者恒弱的单边投机逻辑总是有效的。在通常情况下，强势品种的趋势性一直较强，而弱势品种的趋势性一直较弱。比如今年的强势棉花对应弱势的PTA，强势的铝、锌对应弱势铜，强势的豆粕对应弱势的豆油、棕榈油等。

跨品种对冲交易的核心是趋势的强弱。做多价差或做空价差的形式，本质上还是趋势性交易。当相关品种突破阻力形成多头趋势的时候，做多强势品种，做空相关联的弱势品种。反过来就是做空价差的模式，或者称为做空趋势。

在一个多头市场里，跨品种对冲交易模式通常起始于趋势突破之后，终结于趋势结束之时。

发现机会

对冲品种之间的价格波动幅度。尽管相关联的商品价格走势趋同，但是二者的价格波动幅度不一样，通常情况下，强势品种趋势性波动幅度大一些，弱势品种波动幅度小一些。

对冲品种之间价格波动存在节奏性差异。两个相关联的品种在突破趋势性支撑或压力位时，存在幅度上的差异，而且在突破的时间上也有先有后，通常情况下，强势品种先突破，弱势品种以跟随突破为主。

强弱关系是判定跨品种对冲交易的关键要素。成交量、持仓量、波动幅度、突破时间等可量化因素都是判定对冲交易两个品种强弱关系的重要指标，强势品种通常表现为成交活跃、突破幅度大、率先突破支撑位或压力位。