从沪铜走势来看，从2011年初的高点至2015年低点，沪铜价格已经腰斩。供过于求的矛盾是主导沪铜价格的主要因素，尤其是受到铜精矿供应端过剩的影响。尽管2017年仍然有新开采的铜精矿，但是铜精矿的产能扩张接近尾声，压制铜价最重要的一个因素——金属铜供应端的利空即将出尽，铜价反弹可期。因此，金属铜或将是明年的一匹黑马。

“一般情况下，美元指数走强使得大宗商品面临价值重构，特别是国际化定价的有色品种更是如此。”南华期货分析师杨龙也认为，现阶段美元与有色金属同步走强，更多反映了中美经济改善非常强劲，价格走势主要体现了基本面预期强劲，而对价值重估放在了次要位置。而美元的走强，也伴随着人民币面临贬值压力，在国内推升输入性通胀。

在曾宁看来，当前美元强势，海外经济向好，因此未来跟海外经济更加相关的原油可能表现更好；而受到强势美元的压制，贵金属的表现可能更弱。从有色金属、黑色商品等和国内经济更加相关的大宗商品来看，明年国内经济的表现将决定其趋势。

2017年：利空尽头春光无限

当前美国经济向上，进入加息周期，美元有望保持强势。但曾宁认为，这对大宗商品形成较强压制的可能性不大，因海外经济明年总体向好，而国内需求在中短期内仍然较强，需求将支撑大宗商品总体保持强势。

“2017年大宗商品的牛市未歇，轮动不止。”方森宇认为，从美元指数的走势来看，尽管已经达到至2002年末的水平，但是缺乏强势上扬的动力，明年一季度或将迎来回调，之后将取决于美联储的加息路径和经济预期。2017年主导全市场行情的主要因素将会是通胀。目前随着国内PPI的转正并且快速上行，CPI的走高，国内市场的通胀预期也由此上升。大宗商品在经历此前5年多的熊市之后，已经迎来拐点，市场对大宗商品的预期也已改变，大宗商品每一个利空的终结都将会推动价格逐步回升。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也表示，美元指数上升理论上是利空大宗商品价格，但美国经济走强又是推动大宗商品价格的因素，两个因素的强弱变化将在一定程度上主导大宗商品价格的走势。但考虑到大宗商品价格在过去一两年已经触底，未来温和上升是大概率事件。

从人民币来看，分析人士认为，人民币贬值确实对一些进口依赖度比较高的商品有提振，但提振幅度并不如普遍想象的那么大。在人民币有序贬值的基础上，可以认为人民币贬值的幅度就是对该商品价格提振的幅度。而一些国际定价的商品，更重要的是要看美元价格，如最近人民币持续贬值，但是国际贵金属价格持续下跌，国内贵金属同样难免下跌命运，人民币贬值的幅度不能抵消国际贵金属价格下跌的幅度。

杨龙认为，未来美元或将继续强势，一方面纳入市场预期的美联储收紧政策，另一方面欧洲政治环境的不确定性或许推动美元再次走强。然而强势美元引起的价格高估，在全球流动性收紧的情况下，势必在供需面转弱后驱动价格高位走弱。不过成本拉动型通胀使得底部上移，价格震荡或为主调。从有色金属价格扭曲程度来看，中期看好沪镍的上涨。