从资产配置角度来看，2016年大宗商品具备相对优势。如果2015年是股债双牛之年，那么2016年可能是大宗商品之年。由于商品市场目前是唯一泡沫不严重的资产，再加上流动性宽松格局不大可能很快转向，因此在高收益资产荒下，资金寻求高收益的要求驱动机构增加商品配置。

通货膨胀风险及其规避问题对于希望获得长期收益的投资者而言是不容忽视的，如果资产或金融工具能规避通胀风险，那么对投资者而言，它就会更具吸引力。国际市场上的通胀保护债券(treasury inflation protected securities，TIPS)是很效的规避通胀风险的工具。我国尚未发行通胀保护债券这类产品，因此大宗商品投资可以起到类似通胀保护债券的功能。

大量学术研究表明，除了TIPS 之外，大宗商品投资在一定程度上能提供通胀保护，尤其是对预期的通货膨胀，因为商品资产一般都是通货膨胀中价格上涨的主要成分，而且如果是商品期货投资，则还包含了对商品未来价格走势的预期信息，反映了通货膨胀组成商品预期外的波动。

既然TIPS可以对冲通胀风险，如果大宗商品价格走势和TIPS价格走势存在高度正相关关系(与TIPS收益率呈现高度负相关)，那么间接地可以证明运用大宗商品挂钩产品对冲通胀风险是可行的。我们研究发现，2003年1月2日至今，黄金价格和TIPS收益率相关系数达到-0.86.

我们通过构建模型，并进行样本追踪效果检验，得出的结论是，基于多阶段随机混合整数规划模型所构建的大宗商品期货投资组合在较长期的投资过程中，能够以较低成本跑赢CPI，从而保证获得高于通胀率的较稳定的超额投资收益。通胀保护能力的检验结果表明，商品期货投资组合不仅可以对冲预期通胀，而且可以对未预期通胀提供更大的保护，有助于建立长期价格稳定机制。

总之，随着金融监管力度不断加强，以及中央明确去杠杆的政策基调，期货公司资产管理业务转型迫在眉睫。由于期货公司在CTA策略(包括趋势跟踪、宏观对冲、期现对冲、跨品种套利等)和衍生品组合方面具备相对的优势，未来期货公司资产管理转型存在一定的优势，且大宗商品价值洼地、对冲通胀和大类资产在商品领域寻求配置对期货公司资管业务向主动管理业务转型有极大帮助。