金百临咨询 秦洪

　　自从上周A股市场出现向下探底走势以来，成交量一直低迷，有观点认为这主要是因为大宗商品期货的火爆，吸引了大量的大爷大妈们、私募热钱，这批A股主力转战大宗商品，使得大宗商品成交量暴涨，价格暴涨。但使得A股股价重心下移，成交量持续萎缩。

　　问题是，经过近几个交易日的交易所的努力，大宗商品氛围陡然降温，近两个交易日更是大幅回落，螺纹钢等热门品种的K线图甚至已有头部的征兆。但大爷大妈们、私募热钱们也并未回转A股，沪深两市的成交量继续低迷，周三沪市的成交量居然也只有1500亿元左右，如此的信息就说明了A股市场的成交量低迷，指数不振，并不是大宗商品抢了股票的生意。

　　与此同时，目前债券市场也开始回稳，债券收益率的波幅也明显收敛，说明债券市场参与者的心态也趋于平稳。债券市场的不稳是上周A股市场破位的直接诱因和催化剂。但债券市场企稳后，A股市场的指数并未复位，成交量更是较前期不可同日而语，因为沪市在3月的日均成交量在2500亿元左右，而目前基本上只有1500亿元左右，如此的数据也说明A股的压力是自身的，无论是债券还是大宗商品，都只是外在因素。所以，近期有舆论喊出“A股墙上骑着一亿只猴子”，形象地说明当前A股的骑墙派在增多，猴精猴精的。

　　如此反复，就使得A股的活跃资金渐渐减少。所以，上证指数在周三早盘又意欲拉升冲击3000点之际，缺乏成交量的配合，无奈震荡回落。回落是正常的，因为在前几天，上证指数冲击3000点，沪市量能在3000亿元以上，现在只有1500亿元，显然是冲击不了的。就如同我方攻占敌城堡，本来带着一个师的部队冲击，无果返回。休息几天，居然带着一个团的部队冲击，结果自然还是无果。

　　更为重要的是，随着成交量的低迷，市场参与者对券商股的估值重心有了新的担忧，毕竟经纪业务是券商业务的核心来源，一旦成交量持续萎缩，经纪业务持续低迷，券商的估值重心就得下移。周三午市后的回落就是因为券商股的调整幅度放大所致。看来，骑墙派的增多，成交量低迷，已纪形成了一定的恶性循环，不利于短线A股的企稳。因此，在操作中，建议投资者还是宜谨慎，不放量不撒鹰。同时，密切关注银行股、保险股的动向，一旦此类个股也有放弃守护的态势，那么，就需要有进一步的减仓的操作思路。