【下周机构看好的十大金股(名单)】16年迎接大年：苹果+动力电池+光纤激光器+机器人自动化：前期组织多次调研和公司高管线上线下交流，并在报告中持续重申大族16年逻辑。

　　大族激光：一季报预增超预期，16年迎来业绩大年

　　来源：招商证券

　　16年迎接大年：苹果+动力电池+光纤激光器+机器人自动化：前期组织多次调研和公司高管线上线下交流，并在报告中持续重申大族16年逻辑：1)苹果将迎来iphone7为主力的创新大年，势必会驱动大族的激光焊接、切割、打标、量测等设备升级换代，公司已有多个业务线紧跟苹果研发，尤其是自动化检测和蓝宝石镜盖切割设备等增量明显，预计今年苹果订单望增长50%以上；2)非苹果产业链、动力电池、新能源激光设备升级趋势亦非常明确，尤其是动力电池焊接业务在16年望迎来爆发，公司切入ATL等主流电芯厂，相对去年望有翻倍以上增长；3)光纤激光器亦迎来突破，了解到小功率已获得大客户认可和实现量产，而中、高功率激光器自制亦望在今年下半年获得突破，望大幅提升盈利能力和话语权；4)年初收购的Aritex和沈阳赛特维将进一步提升高功率、机器人自动化能力，公司持续内生外延驱动，大幅打开市场和估值空间。

　　一季度为什么会超预期？

　　上述逻辑得到一季报的验证，了解到一季度新能源业务包括锂电池焊接系统开始上量，而苹果亦有部分很早期的订单落地，另外大功率业务亦表现良好，公司持续改善经营效率，带来盈利能力超越收入增长大幅提升。相信随着二、三季度苹果设备进入集中采购期，公司业绩环比提升趋势将非常明确。

　　明年需要担心苹果小年吗？

　　从15年大族在苹果小年靠非苹果业务逆势增长，可以看出公司对苹果的依赖在下降，并且有较多线索表明17年苹果部分新品变动亦较大，望带来持续动能。而更重要的时，非苹果供应链的激光精密加工需求在持续提升，而公司光纤激光器的放量将带来较大利润弹性，尤其中高功率突破有较大想象空间。另外，公司的大功率机器人自动化业务空间更大，公司此前已成立15亿机器人产业基金，并在此前公告中称将鼓励加大自动化投入、新上机器人项目，以及努力打造机器人行业开放性基础平台，构建涵括电机、传感器、控制系统、减速机等核心零部件的自主科研平台，并积极寻找优质系统集成商，利用上市平台，沿着激光主业进行自动化及机器人相关项目并购，望带动公司迎来下一轮增长。

　　维持“强烈推荐-A”评级和44元目标价：看好公司16年迎来基本面大年和新业务布局估值双击，长线趋势非常明确。暂不考虑外延并表，维持公司15/16/17年0.71/1.10/1.35元EPS预测，对应当前股价PE仅为31/20/16倍，考虑增发摊薄后16年PE也仅24倍，被大幅低估，且公司增发在即，底价不低于20元亦设立价值红线。维持44元目标价和强烈推荐评级，大族激光是招商电子首推组合品种。

　　金河生物：养殖后周期黑马，金霉素王者归来

　　来源：招商证券

　　公司发布2016年一季度业绩预告，净利润同比增长110-150%至4954-5898万元，大超市场预期。玉米价格下降提升金霉素毛利率，环保订单加速落地，疫苗板块蓄势待发。各项业务齐头并进，发展势头喜人，预计全年净利润持续高增长。

　　国内海外齐发力，金霉素独占鳌头。金河生物为全球规模最大的饲用金霉素生产企业，产能5.3万吨/年，占全球的一半；主要原材料玉米(占成本高达40%)价格自2015年下半年以来持续下滑，金霉素毛利率大幅提升；2014年10月完成对竞争对手正大生化的客户潘菲尔德100%收购后，海外业务拓展加速，协同效应明显，一季度主业增长大超市场预期。

　　生物发酵污水处理标杆，环保订单加速落地。2014年3月成立控股子公司金河环保，凭借独创的污水处理技术成为生化医药领域污水处理标杆，毛利率和净利率始终保持在60%和35%以上。除承接母公司业务外，顺利拿下园区内7-8家企业订单；积极拓展异地业务，第一单省外业务有望于近期落地。

　　战略进军动物疫苗，下半年有望爆发。2015年5月成立控股子公司金河生物制品，同年收购生产资质齐全的老牌疫苗企业杭州荐量67%股权，快速切入百亿级动物疫苗市场。战略定位高端市场苗，加大研发投入，扭转产品结构，猪圆环有望率先突破。未来三到五年，疫苗板块的净利润有望突破1.5亿元，对应的市值将超过50亿元，足以再造一个金河。

　　上调盈利预测和目标价，维持“强烈推荐-A”投资评级。上调公司2015/16/17年营业收入预测至12.48/17.08/20.48亿元，净利润预测至0.99/2.03/2.71亿元，EPS(摊薄后)预测至0.39/0.80/1.07元，现价对应PE分别为52.9/25.7/19.3倍，给予2016年EPS(摊薄后)45-50倍PE得出半年内目标价区间为36.00-40.00元，较现价具有75-94%的上涨空间，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　乐凯胶片：业绩迎拐点，航天科技集团资本运作弹性最大的标的之一

　　来源：东吴证券

　　业绩拐点向上，电池背板+锂电隔膜放量助2016年成长延续。

　　2015年在收入占比35%的光伏电池背板业务同比142%高增长拉动下，公司营收、净利均显现增速拐点，25%+的增速高于前2年10%以下的增速水平；分业务看，收入占比59%的彩色相纸业务2015年实现营收6.88亿(-1.18%)，专业放大纸市场受结婚人数下降影响有所下滑、彩扩市场受网上冲印等消费方式变化趋势下行，公司开源节流持续扩大影像材料的传统优势，预计2016年业务平稳过渡；占比35%的太阳能电池背板业务2015年营收4亿(+142%)，销量1628万平(+128%)，产能利用率高达172%，公司通过与全国性、区域性的龙头大客户合作实现跨越增长，随着定增项目的推进，预计2016年业务增速30%+；占比4%的照相化学材料2015年营收4094万(+4%)，预计未来业务保持平稳。此外，定增的高性能锂电池隔膜线、涂布线2016年有望逐步放量贡献业绩。

　　毛利率、期间费用率小幅下行，净利率保持稳健。

　　公司2015年综合毛利率为18.63%，同比-0.87pct；分业务看，彩色相纸毛利率为22.43%，同比+3.29pct，主要因直接材料、制造费用等成本同比下行0.87%、0.27%；太阳能电池背板业务毛利率为9.25%，同比-4.16pct，主要因直接材料同比增长7%；2015年销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.81%、8.44%、-0.70%，同比-1.06pct、-0.33pct、-0.59pct，费用率整体下行；2015年净利率3.39%，与去年3.29%基本持平，保持稳健。

　　高性能湿法锂电隔膜、高附加值涂布膜2016年有望逐步放量。新能源产业链火爆拉动锂电隔膜行业持续高成长(2015年国内锂电隔产量增速50%)，三元动力电池占比上升拉动湿法制膜工艺需求。公司依靠多年在彩色胶卷、相纸行业积累了成膜、涂布、微粒等核心技术，定增拟投资3亿建设1条产能4000万平的高性能湿法锂电隔膜线，投资1.3亿建设1500万平陶瓷涂层改性隔膜、200万平特种耐高温涂层改性隔膜，所有产能达产后预期可实现年均3504万的税前利润。目前位于航天乐凯新材料工业园内的高性能锂离子电池隔膜项目进展顺利，预计16年锂电隔膜业务有望放量贡献业绩。

　　航天集团最小市值上市平台，有望受益集团证券化率提升。航天集团提出在“十三五”期间资产证券化率由15%大幅提升至45%，公司作为集团旗下最小市值(60亿)的上市平台，预计公司有望成为集团新材料新能源的资本运作平台。预计集团数亿利润新材料和新能源资产(光热、风电等)有望注入，想象空间和市值弹性较大。

　　股价倒挂定增价20%，一年期定增将于5月份解禁。

　　盈利预测与投资建议：看好太阳能电池背板+湿法锂电池隔膜、涂布膜未来逐步放量拉动公司高成长，同时看好公司作为航天集团最小的上市平台将受益于集团证券化率的提升。预计2016-18年EPS为0.15/0.23/0.36，对应PE109/69/45X，首次予以“增持”评级。

　　荣之联：形散神不散 “云计算+大数据”布局已成格局

　　来源：银河证券

　　大客户制、深度垂直化保障客户粘性，主业收入、利润维持稳定增长。

　　母公司15年收入10.68亿，较14年的10.43亿几乎保持不变；15年净利润为6800万，净利润降低12.43%，主要由于业务规模与上年持平，为不影响子公司完成业绩承诺，新募投的车联网、生物云计算项目的项目投入导致费用增加较大所致。在传统的IT服务之外，公司融合云计算，大数据推动企业信息资源创新应用，也开发一些面对中小企业的公有云的服务，提供的服务包括像云档案、云盘、云客服、车辆管理、IT运维管理等saas服务，有利于深挖客户需求，获取新的业绩增长，目标成为中国企业级IT服务领导者。

　　“云计算+大数据”布局已成格局，获取数据能力和数据分析能力不断增强，运营价值逐步显现。

　　15年，获取十万级以上的车联网终端客户，数据平台搭建完成。公司通过乐乘终端(OBD盒子)采集车辆数据及驾驶数据和保险(已形成合作的有：阳光、众诚、平安、鑫安、人寿财险、人保)等B端合作，先免费推广给用户，再做数据变现的模式，比如UBI、广告营销、渠道销售等。同时，通过与英国FLOOW公司的战略合作，主要利用他们的开发能力和经验，完善数据模型。16年，公司目标获取100万级车联网终端客户，伴随车联网终端数量级跃升，运营价值爆发增长。公司将有望从保险、4S店、经销商处获取收益。但预计16年终端投入仍将拖累业绩，难以贡献业绩。

　　投资建议：公司2015年增速稳步提升，符合市场预期，鉴于公司在车联网和生物云计算方面的良好布局，未来三年业绩有望稳中有升。预计公司16、17年EPS分别为为0.60元、0.75元，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

　　爱康科技：拓展新能源汽车及充电桩运营业务

　　来源：国联证券

　　公司控股股东江苏爱康实业集团有限公司与赣州市崇义县人民政府签订了《发展城市新能源汽车及充电桩项目框架协议书》、《合作建设扶贫光伏电站项目框架协议书》。在爱康实业前述战略协议具体落实后，有关光伏扶贫、新能源汽车和充电桩业务将授予上市公司实施。

　　拓展新能源汽车及充电桩运营业务。该项目总投资约1亿元，其中建设充电站5000万元、充电桩1000万元、购置投放新能源汽车4000万元，一期项目占总投资额的60%，并于12个月内完成。继公司同赣州市南康区政府达成新能源汽车和充电桩服务业务后，本次开拓加大了相关领域的布局，显示出了公司向新能源消费侧拓展的决心。新能源汽车及充电桩运营业务除了能够赚取租赁费、充电费、政府补贴之外，还能够衍生出广告以及生活相关的服务内容，盈利空间可观且易于各地推广、做大；公司前期的光伏电站建设以及爱康集团的公益活动等积累了较多的资源，看好该业务的持续发展前景。

　　光伏扶贫打造电站开发新思路。为推进崇义县精准扶贫工作，挖掘利用崇义县各乡镇可利用光伏发电的土地资源，双方拟合作建设农光互补、林光互补、渔光互补光伏电站，总装机规模320MW，预计投资24亿元，其中项目资本金20%；公司将出资0.8亿元，并提供光伏产品用于项目建设。对于公司来说，此种参股模式资金占用小，且有当地政府落实优惠贷款及融资，电站盈利将更为可观。

　　棕榈园林：生态城镇嫁接文旅资源加速落地

　　来源：招商证券

　　经济下行，新业务效益尚未体现，营收和净利下滑：公司2015年实现营收44.01亿元，同比下降12.11%，增速首次转负为正，主要是因为1)国家经济整体下行压力加大，行业竞争加剧；2)商业地产业务板块新开工项目减少，项目进度放缓；3)PPP项目和生态城镇业务效益尚未体现。分业务看，营收占比超过85%的园林施工业务业绩下滑16.90%；分地区看，公司业务分布于华北、华中、华东、华南、西南片区，其中华南和华东是公司主要业务区域，占比达57.94%，除华中地区营收增39.27%外，其余地增速均下滑。

　　公司2015年实现净利润-2.11亿元，同比下降149.39%，净利增速低于营收增速，是因为1)二期收购贝尔高林确认资产减值损失2.64亿元；2)毛利率下降6.30个pp；3)管理费用率增加2845.92万元。

　　期间费用率增加，叠加计提减值损失，净利率下滑严重：2015年公司毛利率为17.29%，较去年同期略微下滑6.30个pp。主要原因是营收占比超过85%的园林工程业务毛利率出现明显下降；但由于期间费用率增加1.26个pp，以及二期收购贝尔高林确认资产减值损失2.64亿元，使得公司净利率下滑至-4.61%，下滑幅度大于毛利率。

　　应收账款占营收比上升，经营活动现金流量净额下降，回款恶化：公司2015年经营活动现金净流量净额为-6.69亿元，较去年同期-2.64亿元的净额恶化。这是因为公司1)2015年应收账款为22.68亿元，占营收比上升至51.54%；2)收现比上升11.09个pp至71.60%，但付现比大幅上升21.75个pp至68.55%，可以看到付现比相对于收现比升幅更大，回款恶化。

　　董事会报告：推动PPP发展保障传统主业，积极推动生态城镇业务发展：在传统主业方面，公司完善内部管理，采用“生产管理外包+员工创业”的形式，搭建轻资产、标准化的业务运营管理平台，同时，积极探索并推进PPP业务，认为内部管理改革+PPP有助于公司2016年业绩反转；此外，公司继续推动生态城镇业务发展，与文旅、教育、互联网、VR等领域结合，为生态城镇产业导入与商业运营培育基础。

　　5、业绩反转，积极转型生态城镇并引入文旅等资源，维持“强烈推荐-A”评级内部管理改革+PPP助力业绩反转，积极转型生态城镇，预计16、17年EPS为0.51、0.68元，对应PE为62.1与46.7倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　共进股份：2016年“互联网+”将获双线突破

　　来源：国泰君安

　　维持“增持”，维持目标价71元。2016年共进股份ODM主业将受益于光通信景气度的提升，实现高增长；同时公司在智慧家居和医疗健康领域的布局也将逐步落地。因光通信景气度提升，预计2016年净利润将实现44%的增长，上调2016-2018年EPS至1.17元(+13%)、1.56元(+12%)、1.98元，维持目标价71元，维持“增持”。

　　2015年净利润2.5亿元，同比增长30%；2016年净利润有望达3.6亿。

　　据2015年报，实现收入65亿元，同比增长18%；净利润2.5亿元，同比增长30%。收入增长的主要驱动力是光通信的高景气；高毛利率的光通信设备收入占比提升，促进公司的净利润实现更高的增长。虽然4G建设的高峰期已经过去，但是4G用户的高速增长将带来流量的爆发，推动光通信的持续成长，而且未来VR有望成杀手级应用进一步引爆流量。受益于光通信的高景气以及产品直供运营商比例的增加，公司2016年收入有望实现20%的增长，同时毛利率进一步改善。

　　“互联网+医疗健康”、“互联网+智慧家居”获得双线突破。市场认为，共进转型“互联网+”跨度大，难以获得突破。认为，公司在“互联网+”领域的规划筹谋已久，借助于与上海小海龟和东方明珠的资本层面合作，以及定向增发的成功推进，公司在智慧家庭和医疗健康领域将形成“传感器-系统运营-大数据分析”的全产业链布局。

　　催化剂：宣布与东方明珠的资本层面合作；基因测序领域获得突破。

　　南方泵业：更名“中金环境”，开拓环保业务新模式

　　来源：华泰证券

　　南方泵业发布2015年年报，报告期内实现营业收入19.48亿元，同比增长23.98%，实现归母净利润2.84亿元，同比增加44.27%。同时公布一季度业绩预告，实现归母净利润3000.04-3900.52万元，同比增长0%-30%。

　　具体分析如下：受益金山环保并表，全年业绩略超预期。传统泵类业务通过提高大流量、高附加值、高可靠性、高科技含量的离心泵及成套设备占比，完善产品系列，优化产品结构优化，同时积极推进营销网络扩张，2015年实现销售收入16.63亿元，同比增长7.55%，毛利率提升至41.22%。金山环保于11月开始并表，报告期内贡献收入2.56亿元，占年度总收入比13.15%，其中BOT特许经营类占比为11.08%，设备销售及安装占比1.14%，水处理综合方案占比为0.87%。2015年金山环保全年实现销售收入5.22亿元，期末未完成订单量充足。

　　收购金山环保及中咨华宇，打通环保上下游产业链。公司拟以9.28亿元现金购买中咨华宇剩余70%股权，标志着南方泵业上下游一体化新业务模式的完成——中咨华宇负责环保技术方案设计，金山环保负责具体实施，南方泵业负责提供所有水处理设备和较好的现金流保证。未来将致力于污水处理、污泥处臵业务，并适时进军固废、危废处臵及土壤修复等领域，在相对轻资产的前提下，整体结合资金融通、运营管理等方面的优势，并发挥各环保子公司的协同性，推动销售大幅增长，后续订单值得期待。

　　改名为“中金环境”，预示公司发展进入新阶段。预计后续将充分利用现有资金、并购基金和上市公司平台，在环保行业或有进一步的资本及产业合作，来推动其轻资产模式环保业务的快速发展。

　　业绩预测及投资建议：整体来看公司战略思路清晰，聚焦城市污水处理和净水：处理的装备和技术服务，推进产业链整合及并购成长，创新更多业绩增长点。考虑金山环保业绩，预计2016-17年整体净利润为4.8和6.8亿元，目前市值约130亿元，仍有进一步上升空间，维持“买入”评级。

　　环能科技：打造全方位水生态平台

　　来源：东吴证券

　　公司发布2015年年报，实现营业收入3.30亿元增40.16%，净利润0.52亿元下滑3.32%；扣非净利0.47亿元下滑1.36%；2016年一季度净利580-710万元增30%-59%。2)2.15亿元现金换股各半方式收购四通环境65%股权并募集1.74亿配套资金。3)以900万元收购道源环境100%股权。

　　投资要点：环保收入增长迅速，成本费用上升致净利下滑：公司15年环保行业收入2.85亿元，较14年增长21.86%；其中水处理成套设备及配套业务(主要为冶金煤炭行业)收入2.03亿元同比增长15.72%，运营服务(市政水处理行业)收入0.82亿元同比增长40.15%，收入增长明显。江苏华大2015年并表贡献净利润820万元，对应公司本部净利润0.44亿元，较2014年下滑18.52%。本部净利润下滑较大的原因是毛利率下降(毛利率47.73%降5.14PCT，其中设备销售毛利率45.76%降3.94PCT，运营服务毛利率56.59%降6.21PCT)和销售费用率的提升(13.39%增2.02PCT).

　　产能释放加速拓展黑臭水市场：《水十条》要求2017年底前直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体。根据住建部和环保部联合排查结果，截至2016年2月16日全国共排查出黑臭水体1861个治理成效将纳入《水十条》考核办法，对没有按期完成整治任务的进行约谈。目前各地方《水十条》已陆续落地，2016年行业将进入规模化投资落地期。公司15年磁分离设备销售97套增7.78%，生产134套增41.05%打破产能瓶颈，1月签订深圳5520万元黑臭河大单验证实力，后续随政策进一步推广业绩有望加速释放。

　　盈利预测与估值：预计公司2016-2018年实现净利润1.37、1.79、2.26亿元，对应增发摊薄后EPS0.73、0.96、1.22元，对应PE41、32、25倍，维持“买入”评级。

　　首航节能：电站空冷、光热行业双龙头，未来发展值得期待

　　来源：华泰证券

　　公司发布2015年年报，营业收入和净利润分别为11.34亿元和1.69亿元，同：比增幅为1.59%和-20.43%，每股盈利为0.24元。2015Q4公司实现收入和净利润5.91亿元和0.86亿元，同比增长21.13%和-19.49%。同时，公司计划向全体股东每10股转增17股。

　　点评：营业外收入降低、利息费用增加拖累公司业绩。公司净利润增速低于收入增速：主要因为报告期内，为业务发展公司增加了债务融资规模，导致财务费用同比增长5000万元，同时，营业外收入规模减少3000万元。预计随着公司定向增发的顺利进行，2016年公司利息费用和营业外收入水平有望回归常态。

　　毛利率小幅增长，期间费用率同步上升。2015年依靠钢材等原材料成本的进一步回落，公司综合毛利率水平持续回升，全年水平维持在38.86%，较14年同期增长5.33个百分点。同期，公司管理费用率、财务费用率分别增长2.14个百分点和4.44个百分点至10.33%和4.41%，销售费用率小幅回落0.85个百分点至2.26%。综合来看，随着公司主要原料钢材价格的企稳，未来公司综合毛利率水平仍将维持在35-38%的水平，而在期间费用率方面，公司将更加注重财务费用的控制。

　　15年国内外新接空冷设备订单近12亿元，在手空冷订单突破30亿元。公司空冷设备市占率高达50%。15年新签订单量近12亿元，较14年新接订单量同比增长100%。在手累计空冷设备订单量已经突破30亿元，其中大型电力集团订单量占比超过50%，客户结构大幅改善。预计未来3年内公司空冷设备收入增速有望维持在10-15%的水平。

　　公司为国内光热行业龙头，国内外布局提升配套、吸收人才。公司已在国内组建多个光热研究团队针对不同环节的技术难点和装备进行研发，同时，在西班牙设立光热子公司吸收国际光热先进技术和人才，敦煌100MW项目和产能建设已经提上日程。并与多家业主方签订框架协议，成为第一批示范项目中潜在的最大受益者。

　　盈利预测：预计公司2016-2017年EPS分别为0.73元和1.08元，对应PE分别为：35倍和24倍，维持公司“买入”评级。