行情

　　沪综指报收3455.50点 跌16.94点跌幅0.49%

　　深成指报收12181.03点 涨1.20点涨幅0.01%

　　创业板报收2695.51点 涨27.60点涨幅1.03%

　　盘面

　　权重股低迷，沪指震荡走低，创业板涨1%

　　热点轮动，踏准节奏才能赢

　　昨日早盘，沪深两市低开，盘中拉升一度突破3500点关口,之后震荡下行。午后开盘，两市题材股表现抢眼，迪士尼、网络安全、物流等板块轮流上涨，带动大盘拉升。然而房地产板块低迷，且量能不足制约上攻，创业板冲高后与沪指一同维持震荡。临近收盘两市跳水，沪指一度跌近1%。成交量方面，沪市成交2795.00亿元，深市成交4492.40亿元，两市共成交7287.40亿元。

　　个股方面，两市近50只个股涨停，3股跌停。127只个股涨超5%，74只个股跌超5%。盘面上，网络安全、计算机软件、物流、迪士尼概念等涨幅居前，军工、汽车、有色、地产股跌幅居前。 宗和

　　分析

　　资金情绪趋于谨慎

　　昨日A股冲高回落。分析人士指出，昨日市场板块及风格都出现了明显的轮换，前日强势热点熄火回吐，再加上成交量维持萎缩状态，都显示出资金情绪趋于谨慎，场内短线博弈情绪浓厚。 中证

　　关注

　　比招商策略会更“黑”的魔咒

　　有种现象多次预示A股见顶再过一个月它可能会重来

　　12月8日，招商证券策略会被刷屏，大盘相应跳水67点，然而有业内人士却表示，招商策略会魔咒不算啥，还有个比它更“黑”的。用一句话概括，产业资本的集中减持潮，是大盘见顶的先行指标。观察A股历次牛市可以发现，牛市的高点与产业资本的集中减持潮大致同步。此前证监会曾规定，在2016年1月8日之前，禁止持股占5%以上的主要股东和高管减持。这一大限到来之后，股东减持潮会不会再度爆发？而A股走势是否会再度一蹶不振？ 现快

　　记者通过Choice数据测算，时间从2005年1月1日至2015年11月30日，以周为单位，提取在一周内合计减持规模达到100家以上的数据为观察对象发现，近10年A股市场出现了多次较为明显的产业资本密集减持潮，虽然不是每次出现减持高潮都会伴随调整，但是市场一旦出现比较明显的密集减持潮之后，在减持高潮出现的当周，市场可能会处于构筑顶部的状态，随后市场就会出现较大幅度的调整。

　　在过去10年中，产业资本减持高峰出现在2007年、2009年、2010年、2011年、2012年、2015年。回顾过往行情，在2007年的减持高峰过后，2008年迎来大跌；在2009年、2010年、2011年三次减持高峰过后，市场同样屡创低点。只有2012年出现减持高峰后市场仍然处于底部横盘区间。

　　进入2015年，上证指数在摸高5178点后进入调整期，产业资本的减持步伐不但没有停止，还有加速趋势。在2015年5月份市场创出243亿元的净减持历史新高后，大盘在6月份出现连续暴跌。有业内人士表示，产业资本出现加速减持现象，绝对不应该被漠视，股价越上涨，只会引来产业资本的加速套现行为。一旦牛市走完，其后果将慢慢呈现。

　　值得一提的是，今年7月8日，证监会发布公告称：从7月8日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董监高等人员不得通过二级市场减持本公司股份。

　　在产业资本选择减持“落袋为安”的浪潮中，一些公司股东甚至不惜违规高比例减持。6月以来，因公司股东或高管违规减持，深交所已对16家上市公司发出监管函，涉及事由集中在“控股股东或持股5%以上股东超比例减持未披露”及“短线交易”。

　　目前距离限售令“到期”的时间仅剩不到一个月，届时压抑了半年之久的重要股东减持潮会不会再度爆发？

　　新股

　　10新股今起陆续申购

　　第二批10家新股将于今日开始网上发行，据估算，全部顶格申购约需176.92万，赶紧准备资金吧！

　　昨日，四只新股携手上市。其中，读者传媒、道森股份两只新股拟在上交所上市；润欣科技、中科创达两只新股拟在深交所上市。集合竞价阶段，N读者，N道森，N润欣，N中科等4新股均现零成交。开盘后，四只新股陆续顶格秒停，截至发稿，四只新股均顶格大涨44%。

　　中财

　　注册制来了投资者该修哪些“课”

　　据新华社电随着国务院常务会议通过相关决定草案，备受关注的股票发行注册制终于有了“时间表”。从核准制迈向注册制，会给规模位居世界前列的中国股市带来怎样的变化？投资者又该做哪些准备？

　　“壳资源”将“分文不值”

　　在监管层明确“新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容”的背景下，A股反应相对平静。

　　在华泰联合证券总裁刘晓丹看来，注册制让资本市场回到资源配置的本源，让越来越多的优秀企业进入A股，同时让投资者分享到这些优秀公司的成长。从这个角度而言，这一改革将成为中国资本市场的“成人礼”。

　　武汉科技大学证券金融研究所所长董登新表示，现行的IPO行政审批人为抬高了上市门槛，并将大部分企业排斥在门外。IPO批文成为一种“稀缺资源”，不仅导致权力寻租的存在，也造成了垃圾股“死不退市”的怪相。“只有注册制，才能让垃圾股的"壳资源"分文不值。”董登新说。

　　投资者该修哪些“课”？

　　在均衡中国股市供求关系的同时，注册制也将改变A股投资行为和习惯。为此，投资者该做哪些准备？

　　凯石益正资产管理有限公司研究总监仇彦英表示，注册制实行将带来新股供给的大量增加以及“壳资源”稀缺价值的消失，“炒新”“炒差”也将失去生存的土壤。对于投资者而言，认真研究宏观经济及上市公司基本面，及时关注相关政策的调整，将成为投资A股的“必修课”。

　　适应A股估值中枢的理性回归，无疑也是投资者面对注册制必须完成的心理调适之一。

　　多位业界专家表示，实行注册制后部分估值畸高且缺乏实际业绩支撑的个股必然遭遇“脚投票”。对此，投资者应有清醒的认识，并合理调整投资思路和结构。当然，这是一个渐进的过程。

　　减持潮有多少看看这些数字

　　减持潮1沪指跌逾69%

　　2007年上证指数涨幅达96.6%，在12月30日当周，出现了129家上市公司减持高潮，大盘在随后的11个多月里开始剧烈调整，沪指11个月里下跌了3836点，区间下跌幅度超69%。

　　减持潮2沪指跌逾24%

　　在2009年7月5日当周出现减持峰值后，大盘在随后的第三周开始出现调整，5周的时间内最大跌幅超24%，下跌超839点。

　　减持潮3沪指跌逾30%

　　在2009年11月8日当周出现减持高潮后，随后又出现了连续三次减持高潮。沪指从2009年12月4日的高点3319点一直调整到2010年7月的低点2319点。

　　减持潮4沪指跌逾33%

　　在2010年10月31日到2011年1月，市场在短短3个月时间里，连续出现了五次减持高潮。由此大盘开始了长达一年左右的调整，从高点3186点下跌至2132点，其间下跌超33%。

　　减持潮5沪指跌逾22%

　　沪指在2011年10月24日的2307.15点触底反弹后，在2011年11月6日连续出现减持高潮，随后大盘开始了长达一年的调整，直到1949点，区间下跌22.7%。

　　减持潮6沪指跌逾44%

　　截至今年6月17日，2015年以来1234家上市公司发布了产业资本减持公告，累计减持市值高达4771亿元。产业资本纷纷选择抛售手中股份，直接推动了A股的坠落。

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