如果要问证监会哪个部门处于利益交汇处，答案无疑是发审委。

　　企业能否上市？上市融资多寡？上市后再融资审核，并购重组中多方利益纠葛，无一动辄不是过亿甚至上百亿的真金白银。这些重量级项目，都身系发审委。

　　实际上，证监会发行审核部，正是近年来问题高发部门。从早期的王小石、李志玲，到现在被中纪委调查的证监会副主席姚刚，都曾身处发行审核环节要职。

　　刚刚发布的《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》，证监会首次将监督目标瞄准发行审核，尤其是对发审委，首次对发审委委员提出了五个“是否”的监督检测标准，防范寻租打击腐败。

　　改革重点切断利益输送

　　证监会表示，在新兴加转轨的市场环境下，发行审核的体制机制安排如何既能从源头上提高上市公司质量，防范欺诈上市风险，规范拟上市公司行为，提升上市公司治理水平，又能有效防范可能产生的寻租空间，切断利益输送的链条，遏制腐败行为的发生，始终是发行制度改革需要关注的主要问题。

　　证监会称在实践中产生的腐败案例，教训十分深刻。

　　但现行的法律法规下，股票发行上市是企业直接融资的主要方式。在现行法律制度下，监管机关承担着《证券法》赋予的核准责任，需要对企业是否符合法定发行条件和信息披露要求进行专业分析和主观判断。

　　我国股票市场作用重大，建立20余年来，共有2800家公司通过发行上市融资累计超过7.5万亿元，对于支持实体经济的发展发挥了积极作用。

　　为此，为在发行审核权力运行过程中有效落实党风廉政建设和反腐败斗争的工作要求，更好地履行主体责任和监督责任，证监会制定并发布了《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》，进一步强化自我约束，接受社会监督。

　　《意见》在健全现有制度基础上，直面市场关切问题，提出有针对性的改进措施，进一步完善了“条件明确、标准清晰、程序规范、公开透明、集体决策、全程留痕、监督有效”的发行审核权力运行机制。

　　证监会认为，《意见》是对发行审核权力运行过程中可能存在权力寻租和腐败风险的事项和环节进行全面梳理排查的基础上，采取的有针对性的完善和改进措施。相关措施的执行，需要得到市场各方的理解、支持和配合，同时证监会真诚地欢迎社会各界对发行审核工作进行监督，共同为企业发行上市融资创造规范、透明、便捷的制度环境和市场条件。

　　首提五个“是否”监管

　　特别值得重视的是，证监会也已意识到发审委中个人寻租空间巨大，尤其这些年不断爆出的发审委委员腐败案，故而对发审委委员工作进行了单独的约定，对这个权力最大的群体首次提出了五个“是否”监管标准。

　　此五个“是否”的具体内容为：

　　发审委员是否遵守回避制度、是否利用委员身份开展商业活动、是否滥用表决权、表决理由是否正当合理、表决意见是否与工作底稿一致。

　　来自投行界的评述是：上述五个“是否”如果真能落实，对中国发审制度将是一个不小的进步。深圳某证券公司一位投行人士称，“发审委员是否遵守回避制度、是否利用委员身份开展商业活动”此两个“是否”现在尚好，主要是后面的三个“是否”能否落实。

　　“如果说‘表决意见是否与工作底稿一致’还有据可查的话，那‘是否滥用表决权、表决理由是否正当合理’根本无据可查，这两点本身主观意愿强，无法衡量，实践中产生权力寻租和贪腐的也就是两点上。”上述投行人士分析称。

　　据了解，发审委委员身份之所以备受市场关注，最主要的就是拥有“表决权”。按照现行的发审机制，每一个项目上会时，发审委委员赞同的表决票数多出不赞同的票数，该项目视为过会；否则即为不予通过。例如，如果发审委由5位委员组成，有两位赞成两位反对时，剩下一位的表决态度就“无比金贵”。

　　“一些可过会可不过会的项目，往往在争取发审委委员的关键票时会不惜血本。”一位保荐代表人坦承，这一点发行人和保荐机构也都心知肚明。“试想，等了三四年，过会上市了，就可融到动辄几个亿的资金，未能过会，前期的付出就彻底打水漂，很多发行人这个时候往往也会不计成本，发审委委员寻租空间也因此源源不断。”

　　九大举措全面覆盖发行审核

　　除了对发审委委员进行定点火力监督外，此次证监会在《意见》中具体提到了九大举措，且此九大举措火力焦点仅有一个——发行审核全部环节。

　　九大举措按内容性质分类，大致可分为增加透明度、杜绝个人因素、完善监督过程管理、强化违法违规的及时惩处四大类。

　　第一方面，是增加透明度上，主要包含了第一、第二和第三点，此三点具体详情为：

　　第一点是贯彻简政放权和以信息披露为中心工作要求，研究取消《证券法》明确规定之外的首发和再融资发行条件，从源头上减少寻租空间；

　　第二点是对过往的审核标准和典型案例及时归纳整理，成熟一批公布一批，成熟一项公布一项，以切实提高审核标准透明度，强化社会监督，防止出现“同事不同办”问题；

　　第三点是建立限时办理和督办制度，对各审核环节提出明确时限要求，在正常审核状态下(因政策原因停发或调整的除外)，从受理到召开反馈会不超过45天，从发行人落实完毕反馈意见到召开初审会不超过20天，从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。

　　第二方面是杜绝个人因素。

　　这主要九大举措中提到的第四点和第五点，这两点的具体内容为：对发行审核中遇到的复杂疑难和重大无先例问题，明确提请专题会议决策的程序要求，有效杜绝个人因素对问题定性和审核进程的影响；针对部分发行人反映的见面难、沟通难问题，建立预约接待制度，及时满足发行人正常业务沟通需求。对于当事人按规定提出接待预约的，原则上应当在3个工作日内安排见面。同时，严禁发行审核人员在发行审核期间与发行人及相关利害当事人进行任何正常工作沟通之外的私下接触。

　　第三方面内容就是完善监督过程管理，主要为落实留痕制度和履职回避管理。

　　主要为九大举措中的第六点和第七点，具体内容为：全面落实发行审核工作全程留痕制度，进一步加强对审核过程管理，形成对审核工作的硬约束；加强履职回避管理，在已有公务回避要求基础上，进一步细化发行审核工作应当回避的具体情形，明确回避事项的操作流程，建立相应的报告制度及监督问责机制，有效防止利益冲突。

　　第四方面是强化违法违规的及时惩处，主要内容为九大举措中的第八和第九点，此两条的具体内容为：强化发审委工作监督，涉嫌违反工作纪律的，及时进行处理；严格执行违纪问责制度，对违反审核工作纪律的人员，依规予以党纪政纪处分，处理结果及时向社会公开，涉嫌违法犯罪的，坚决移交有关部门处理，切实落实主体责任和监督责任。