□东吴证券罗佛传

　　本周沪深两市大幅下挫，其中沪指继上周数次冲击4000点整数关未果后迎来空方凶猛的反扑，周二一根大阴线基本把一周来的反弹成果吞噬殆尽，周三虽然迎来盘中大逆转，但随后在抛盘层层打压下节节退守。在没有突发利好的前提下，市场仍将继续寻底，短期难改弱势格局。操作上建议投资者多看少动，不盲目加大仓位和追涨。

　　偏冷的经济数据成为反弹的一大拦路虎。此前海关总署发布的7月份进出口数据远低于预期，其中虽有基数较高的原因，但更主要原因为内外需求不足。本周五公布的8月财新制造业PMI初值也创下2009年3月来最低值，跌至47.1%，连续六个月低于荣枯分界线，反映经济疲弱之势尚未好转，而作为微观层面的大部分企业盈利状况也面临持续的严峻挑战，进而压制相关个股股价的表现。

　　市场热点的退潮以及金融板块的疲弱成为反弹的另一大拦路虎。国企改革和证金及汇金持股概念在前期行情中扮演了反弹主力军的角色，不少个股股价回到了5月份高点附近。但在市场信心整体不足的背景下也难抵盛极而衰的命运，在本周调整中，证金持有的标杆股梅雁吉祥周二从涨停到跌停，宣告此类热点开始退潮，引发了获利盘的集中抛售，并导致了整个市场的多米诺骨牌效应。此外，向来有指数“定海神针”之称的金融板块走势持续疲软，也压制了机构做多的热情，在前期反弹过程中，银行、保险和券商板块基本处于缺位状态，而在调整中虽有偶尔象征性护盘动作，但总体也跟随杀跌。说明其目前的估值并没有得到主流机构的认可，这也引发了市场对于高估值个股更大的担忧。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3300-3700点

　　下周热点 航天军工

　　下周焦点 成交量变化