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　　【相关背景】两部委发布干细胞临床研究管理办法

　　【个股研报】冠昊生物：看好长期投资价值| 国际医学：业绩略低于预期

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　　两部委发布干细胞临床研究管理办法

　　国家卫计委、国家食药监局8月21日联合发布《干细胞临床研究管理办法》，规范干细胞临床研究的机构资质和条件，明令禁止发布干细胞临床研究广告，限定多项措施保护受试患者的权益。

　　据央视朝闻天下8月21日消息，管理办法规定医疗机构不得向临床患者收取干细胞研究费用，不得发布和变相发布干细胞临床广告。开展干细胞研究，必须遵循科学、公开、规范的原则。必须遵循伦理，并充分保护受试者的权益的原则。从事干细胞研究的临床机构必须是三级甲等医院、具有药物临床研究资格和开展相关研究的条件，具备处置干细胞研究可能遇到的风险的能力。

　　在受试患者权益保护方面，管理办法规定，干细胞临床研究人员必须用通俗、清晰、准确的言语，告知受试者目前进行干细胞临床研究的目的、意义和内容，以及预期收益和潜在风险，在知情原则下，签署知情权益书。对风险较高的研究，研究机构应该采取较高的风险防范措施进行重点监管，并通过购买第三方保险为受试者提供相应保障。如果受试者在干细胞临床研究过程中出现严重不良事件，研究人员应该立即停止临床研究。

　　业内人士认为，《管理办法》意见稿的发布，也意味着行业政策落地的加快。随着干细胞研究和行业的规范，相关企业也将进入快速发展期。

　　川财证券分析师表示，干细胞产业的发展已受到国家领导的高度重视，监管办法有望于今年两会前后出台。自体干细胞将作为个体化治疗按技术管理，由卫计委审批监管；异体干细胞则按药品或制品管理，由CFDA 审批监管，第一批发布将会以申报试点的形式开展。政策的发布将推动我国干细胞临床研究应用进入高速规范发展期。A股市场中已经有干细胞相关项目在研的公司包括中源协和(干细胞库、两款干细胞药物、多个治疗临床技术)、 国际医学(汉氏联合拥有胎盘相关干细胞库、临床治疗技术)、 冠昊生物(与北大合作多个干细胞研发项目)等。(来源：中国证券网)

　　冠昊生物：分享公司成长，看好长期投资价值

　　事件：

　　公司公布了2015 年一季报，营业收入3950 万元，同比增长3.92%；母公司净利润901 万元，同比增长7.13%。基本每股收益0.07 元。

　　同时公司公告，将收购部分明兴生物股权，并对公司增资，收购和增资完成后，上市公司将持有明兴生物80%的股权。

　　结论：

　　我们继续看好公司的长期投资价值。业绩方面，一季度整体来看相对淡季，不影响我们对全年业绩的判断。产品方面，公司生物型组织补片已经取得了医疗器械注册证书，可以正式开展商业化，公司产品梯队在逐渐成长壮大，未来包括人工眼角膜等在内的产品奖陆续实现商业化。技术平台方面，公司占据国内生物医学材料行业的制高点，产品线具有巨大的横向拓展能力，并积极布局细胞治疗领域。这些都将是未来公司股价的长期支撑因素。按照公司目前总股本2.47 亿股计算，我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.27元和0.36 元，动态PE 分别为134 倍和101 倍。作为技术平台型公司，冠昊生物在生物医学衍生材料领域的临床应用走在世界的前列，积极布局细胞治疗业务领域，并且面对国内巨大的市场空间，所以我们继续强烈推荐，维持公司2015 年全年50 元的目标价，投资者应重视公司长期投资价值。( 东兴证券)