天信投资 蒋律

　　近期的消息面上，比较值得注意的是，8月3日沪深交易所融券规则T+0改为T+1，该交易细则的改变事实上进一步限制了做空者的空间。同时，央行在4日在公开市场开展7天期500亿元逆回购操作。央行持续向市场注入流动性，维持低利率，宽松意图明显。包括此前，自7月31日起，接近40个账户被限制交易，其中部分高频交易账户以及四大超级散户账户也被限制交易。从管理层相继出台的这些密集的举措来看，无疑表明了维稳市场和人心的意愿和信心是坚决和强烈的，这也是为什么前期沪指一旦跌破3600点，就会被国家队迅速拉回的原因了。甚至在一定程度上说，3600点就是国家队的心理战略防线，也就是政策底的所在。

　　今日沪指收盘虽然小幅下挫，但基本上还是以3750点为中轴线做小区间震荡整理。这也进一步验证了昨日的反弹，更多的是技术上反弹的需要，加上一些管理层利好叠加的刺激，故而在上涨的延续性是受到了市场的考验。也就是说，未来一段时间，市场需要用时间来换取未来上行的空间，股指连续出现的地量也反映了市场当前更大的可能性是处于筑底阶段，而不能指望股指就此一步到位，实现V形大反转。

　　目前市场量能持续不足是隐患之一，后期继续上涨，需要人气的带动和量能的配合。短期比较乐观的的预期，应该是沪指可以看到3850点附近，也就是20日均线附近，此点位压力很大，值得投资者重点关注。也就是说窄幅箱体整理走势是大概率，震荡的主要区间会在3600-3800点上下。投资者可以在这个区间来回做小幅的短差操作，高抛低吸，直到箱体出现有效的突破。

　　因而，未来一段时间，沪指应该会继续横盘走势，至于横盘的时间，大概会在两周左右，甚至更长的时间。前期的暴跌暴涨所带来的市场情绪波动，需要时间来化解和消弭，让市场之前的极端情绪在横盘中变得冷静和清醒。总之，短期暴涨暴跌的走势可以说是告一段落了，小区间震荡走势应该是新常态，对此投资者要有足够清醒和理性的认识。

　　具体的操作策略上，投资者首先要意识到近期个股的走势出现了严重的分化。题材股方面，最近十分强势的军工概念股基本都走出了翻倍的行情，紧随其后的国企改革概念。随着国企改革的逐步深化，可以适当小仓位参与国企改革概念，但是对于已经暴涨过的军工股反而要防止补跌走势，不要轻易去追涨。比较看好的操作标的还是那些被错杀的超跌质优股，投资者需要以中长线持股的心态回归到价值投资当中，而不要一直沉迷于追涨杀跌的误区当中无法自拔。此外，要坚定地远离高市盈率，业绩大幅亏损的个股，只靠讲故事的个股跌不言底，切莫轻易去抄底！