——4月份大宗交易市场简析

　　《红周刊">博客,微博)》作者　刘增禄

　　4月份，A股市场成交热情持续高涨，月涨幅实现18.51%，受此影响，大宗交易平台月内成交量和成交金额也纷纷创出历史新高。

　　成交量随市场升温

　　据Wind资讯数据统计显示，4月份，沪深两市共有419家A股公司发生大宗交易1499次，累计成交85.58亿股，成交总金额1023.55亿元，总成交量和成交金额不仅刷新了历史新高，更是近年来首次月成交金额超过千亿元。

　　近年来，在A股市场宽幅震荡时大宗交易成交往往缩量，因为大宗交易参与各方需要判断未来的市场趋势，所以大多比较谨慎。相反，如果市场形成清晰的上升趋势，则大宗交易成交通常会放量，牛市中，买入方为了获取短线更多的差价愿意出价买入，从而也推动了大宗交易持续放量。观察4月大宗交易市场的折价情况，419家A股公司发生的1499次交易整体折价5.69%，相比3月5.2%的折价率有所抬升。由此可看出，卖方似乎是行情越涨就越想甩卖手中的股票。

　　在大宗交易放量的同时，市场参与各方对后续行情的判断也出现了分歧。因为大宗交易持续放量的背后反映出两个不佳信息：一是大宗交易活跃，意味着筹码锁定性能减弱，二级市场的浮筹增多；二是大宗交易活跃，也意味着大小非们的减持力度在增强。今年以来的大小非减持数量超过2000亿元，如果再考虑到新股发行节奏加快等因素影响，市场中存量热钱将被持续消耗，从而不利于A股后续行情的演绎。因此，高位区域大宗交易活跃，或许并不是一个好现象，更不是一个好兆头。

　　历史数据显示，以月为时间统计单位，在2006年~2013年间出现的几次大宗交易成交高点(2008年12月、2010年11月和2013年12月)，除2008年12月之后因4万亿刺激政策而导致股市飙涨外，2010年11月、2013年12月之后市场表现均出现连续两个月回调。虽然历史不一定会简单重复，但在本次大宗交易出现历史新高之后，在二级市场明显存在上涨压力且大量新股入市背景下，投资者仍需对后市保持一定的谨慎。

　　银行、TMT板块成大宗交易成交重地

　　从板块表现看，低估值的银行板块是月内大宗交易的重要发生地之一。4月份，16家上市银行全部涉及大宗交易，期间累计成交3.77亿股，涉及成交总金额49.71亿元。具体来看，在16只银行股中，4月份大宗交易金额超过亿元的个股有7只，分别为招商银行、北京银行、华夏银行、民生银行、交通银行、兴业银行和工商银行。

　　此外，TMT板块的大宗交易也十分活跃，朗玛信息、广陆数测、卫宁软件等30多只个股均榜上有名，而且相比其他板块，该板块溢价交易个股较多。如卫宁软件，4月21日机构专用席位以10%的溢价率斥资5051.2万元买入公司70万股股份；4月29日申银万国上海兰溪路营业部斥资1728.2万元买入13.3万股股份，溢价率也高达9.84%。

　　京东方A成月内成交王

　　在具体公司上，京东方A当之无愧地成为4月份大宗交易平台的“成交王”。4月16日~27日，京东方A共现身大宗交易平台15次，累计成交15.24亿股，成交总金额62.24亿元。

　　据深交所大宗交易平台数据显示，月内京东方A发生的15笔大宗交易中，卖出方中12次为机构专用席位，3次出自平安证券交易单元。而参与买入的席位中，1次为机构专用席位，6次分别来自华泰证券交易单元、东兴证券交易单元、海通证券交易单元和华鑫证券交易单元，另外还有国开证券、安信证券、广发证券、华泰证券、安信证券、东方证券、国信证券和第一创业等营业部。一口气套现几十亿元，到底是谁在其中翻江倒海？仔细梳理京东方A的公告发现，京东方A于4月15日解禁118.47亿股，解禁市值502.33亿元。其中，平安创新资本解禁数量为11.9亿股，华安基金、民生加银基金等机构解禁数量也都超过10亿股。从这些资料综合来分析，定增机构减持或是背后重要推手。