大盘4500点后冲高回落，创业板指数冲击3000点。上证综指一周上涨47.97点，涨幅1.09%，不断挑战创7年以来新高，最高触及4572.39点，随后冲高回落；创业板指数单周上涨123.14点，周涨幅4.5%，最高触及2918.75点，距离3000点仅一步之遥。

　　中央政治局会议透露信号，基建加码与货币政策宽松仍是应对经济下行的两个核心工具。4月30日中央政治局会议讨论了经济形势，并通过《京津冀协同发展规划纲要》。中央政治局宏观政策强调“保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡”。其中，稳增长被放在第一位，促改革第二位，调结构退居第三，稳增长将加码。途径上，基建与货币政策是两个抓手。首先，要注重发挥投资的关键作用，认真选择好投资项目，做到有市场，有长期回报。其次，稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。我们认为四月中央政治局会议透露的信号表明：为应对经济持续下行压力，宏观政策将会进一步宽松，基建加码与货币政策宽松是主要抓手。5、6月份基建项目加速上马，降息、降准将再度出现。

　　数据显示二季度经济下行压力不减。5月1日，统计局公布4月制造业PMI为50.1%，持平于3月份水平。部分分类指数出现了积极变化，生产指数连续2月回升，原材料购进价格指数降幅连续3个月收窄。但是制造业下行压力依然存在，需求仍显不足，新订单指数为50.2%，与上月持平，低于历史同期总体水平，其中新出口订单指数为48.1%，连续2个月回落。另外，1-3月全国规模以上工业企业实现利润总额同比降幅扩大至2.7%。数据显示二季度经济下行压力依然较大。

　　中期市场整体趋势上我们依然坚持看好本轮牛市。近期各项经济数据表明经济下行压力极大。各项政策尤其是货币政策在二季度的加码宽松是必须的，进一步降准、降息及扩大地方债务置换规模等手段均在备选方案中。大的格局来看，2015年是政治经济社会改革与转型的攻坚之年，包括国企改革、注册制改革等都还在不断摸索中，新经济的转型也尚未成功，以银行主导的间接融资体系无法为改革与转型提供足够的支持，直接融资从战略上被赋予更大更深远的意义。牛市行情未走完。

　　行业与主题配置上，我们继续强调要顺势而为。推荐三条主线，第一居民大类资产配置转向权益类资产背景下，中期继续看好A股本轮表现，继续相对估值较低的金融股；第二“互联网+”短期可能震荡加剧，但泡沫还未到破裂时，震荡中调整即是买入良机；第三政策主题，继续推荐京津冀、国企改革、一路一带、新三板主题等。