中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平3月12日在出席十二届全国人大三次会议解放军代表团全体会议时指出,希望全军认真贯彻党中央、中央军委决策部署,加快推进国防和军队建设,并重点就深入实施军民融合发展战略提出要求。习近平强调,把军民融合发展上升为国家战略,是我们长期探索经济建设和国防建设协调发展规律的重大成果,是从国家安全和发展战略全局出发作出的重大决策。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)军民融合上升为国家战略,进程将提速

　　习近平本次讲话,是首次将军民融合发展上升为国家战略,并系统性阐述了军民融合的要点。习近平对今后一个时期军民融合发展的要求是:“加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局,丰富融合形式,拓展融合范围,提升融合层次”。

　　我们认为,本次讲话体现了政府对军民融合的高度重视,军民融合进程将提速。我们判断,包括武器装备社会化采购、军品市场化定价等关键事项有望于2015年取得实质性进展。

　　(二)“民参军”大势所趋,优质民企将激活板块

　　国家已经出台《关于建立和完善军民结合、寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》《关于鼓励和引导民间资本进入国防科技工业领域的实施意见》等政策,鼓励民营企业进入军品科研生产和维修领域。总装备部也会同有关主管部门集中发布了鼓励和引导优势民营企业进入装备科研生产和维修领域的具体措施。2014年11月,总参谋部向社会发布108项军事需求,公开招徕地方优势资源参与部队训练领域先进技术和产品研发,“民参军”已成为大势所趋。

　　2014年3月,国资委副主任黄淑和表示,对于十大军工央企而言,除涉及国家安全核心机密部分要保持国有独资外,其他民品部分完全可以放开,推行股权多元化,发展混合所有制经济。随后,兵器集团、中航工业等均表态要加快推进混合所有制。我们认为优质民企将极大地激活国防军工板块。

　　(三)国防军工处于战略机遇期,把握4条主线

　　2013年以来,国家战略、批量列装、资产整合、安全形势四大驱动因素带来国防军工行业新一轮投资机会。我们认为,未来3-5年,国防军工行业仍将处于高景气周期。

　　我们认为,2015年国防军工行业投资主要把握4条主线:内生增长、院所改制、资产注入、民参军。

　　1、内生增长:推荐无人战斗机龙头洪都航空、发动机龙头中航动力、直升机龙头的投行项目。

　　2、院所改制:军工科研院所完成转企改制后,进入有关上市平台的步伐预计将加快。推荐中国重工、中航电子、国睿科技、四创电子、航天长峰。其中国睿科技、四创电子、航天长峰体外资产体量大、短期股价弹性大,但科研院所分类改革实质性进展快的很可能是中国重工、中航电子。

　　3、资产注入:军工集团资本运作,军工资产证券化趋势中,军工资产注入进程提速将带来投资机会。推荐广船国际、四川九洲、北方创业。

　　4、民参军:总装鼓励民企参与武器装备研发,军品采购面向市场化改革,民营企业的参与将增添国防装备供应体系的活力。推荐海特高新、威海广泰,关注隆华节能、达刚路机、利君股份。

　　3.投资建议

　　军民融合上升为国家战略,我们持续重点推荐成长迅速的优质“民参军”标的海特高新、威海广泰。

　　详见我们海特高新深度报告/近期报告、威海广泰深度报告/近期报告。