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5G时代加速来临 10股加仓正当时
作者:huangli 更新时间:2016-9-9 11:44:56 点击数:
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据媒体报道,国内三大电信营运商在7日召开的“第十七届中国无线技术与应用”大会上表示,力争2020年商用5G网络。中国移动将在未来几年加速5G网络布局,引领构建新一代信息技术产业生态。联通计划在2016年底,完成5G端到端网络架构关键技术布局。中国电信预计到2018年将实施6GHz以下频段的5G规模技术试验和试商用试验。

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据工信部总体部署,我国5G基础研发试验将在2016年到2018年进行,为了抢占市场先机,国内三大运营商已展开前期布局。5G技术相比4G技术,峰值速率增长数十倍,从4G的100Mb/s提高到10G/s,速度提升可达百倍。5G网络商用及物联网、车联网、工业互联网、云计算、人工智能等应用也正在加速落地。业内普遍认为,政策力推叠加企业积极研发,5G商用时代有望加速来临。5G网络一旦正式商用,将有望撬动规模达万亿元的车联网、物联网等产业。

目前A股上市公司中,具备5G概念的上市公司主要有:国民技术、信威集团、奥维通信、大唐电信、大富科技、顺网科技、星网锐捷、鹏博士、烽火通信、中兴通讯等。

中兴通讯在日前召开的世界移动通信大会上发布了新型5G高频原型机;

大唐电信在5G领域亦有丰富的技术储备。

【个股研究报】

国民技术:营收持续稳定成长,经营效率驱动业绩成长

公司动态:

公司发布2016年中期业绩报告,2016年上半年营业收入实现2.93亿元,同比上升29.69%,归属于上市公司股东的净利润4,547万元,同比上升54.44%。公司在2016年上半年公司准确把握住金融终端主控芯片市场需求集中爆发的机会,积极拓展了居民健康卡等行业卡的市场获得销售收入的显着提升,同时继续积极推进精细化管理,提高经营效率,进而带来了净利润的快速提升。

点评:

国内市场行业类卡扩张,海外市场规模扩大:2016年上半年公司在国内市场的销售收入同比增长6.6%,在USBKey和金融IC卡无法有效开拓市场的情况下,公司凭借在行业类包括居民健康卡等市场的迅速扩大弥补了金融卡领域的需求不做的状况,并且毛利率水平保持在了稳定的状况,海外市场方面尽管整体规模仍然有限,但是可以看到销售收入和毛利率的同步快速提升,显示了公司在海外渠道方面的拓展获得了成效,未来随着信息安全的关注度持续提高,安全类芯片的市场仍然具备了较大的成长空间。

毛利率维持稳定,经营利润率持续增长:公司2016年上半年毛利率为36.1%,同比上升1.6个百分点,可以看到,公司在区域分布和产品细分方面的毛利率水平均获得了稳定的增长,显示了公司在成本端的有效控制。同时销售费用率、管理费用率分别8.7%和23.2%,同比分别下降了3.8和3.9个百分点,经营效率持续提升推动了净利润率的增长。

研发项目持续推进,安全芯片技术能力有效提升:公司在金融IC卡领域除国内市场获得银行卡检测中心和国家商用密码检测中心的认证外,继2013年之后再次获得了国际EMVCo芯片的安全认证,获得了国际认可。同时在限域通信(RCC)和可信计算方面,公司相关项目的交付验收获得了重要推进,可信计算也在推动国家核心算法标准上发挥着重要的作用,上述行业均存在着可观的市场拓展空间。

投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.22、0.31和0.44元。净资产收益率分别为4.3%、5.8%和7.5%,给予增持-A评级,6个月目标价为21.70元,相当于2016年至2018年98.6、70.0、49.9倍的动态市盈率。

风险提示:新产品及解决方案研发进度及市场推广速度不及预期;市场竞争加剧影响公司盈利能力。


大唐电信:加速转型“集成电路+” 双轮驱动值得期待

大唐电信是电信科学技术研究院控股的高技术企业,主要从事微电子,软件,通信设备等相关业务。目前公司业务主要覆盖集成电路设计,软件不应用,终端设计及移动互联网四大领域。15 年以来,公司戓略布局逐步由“芯-端-云”向“集成电路+”为核心的产业链布局转变,发展方向进一步聚焦。投资要点:

市场观点普遍认为公司的集成电路业务多年来发展缓慢,15 年利润甚至出现大幅下滑,经营效果不佳,长期发展空间有限。但我们认为公司之前主要处于资源储备阶段,目前公司戓略方向明确,换帅后其产业整合能力有望进一步提升。在集成电路国家戓略背景下,后续发展有望超市场预期。原因:(1)芯片布局高增长领域,发展潜力巨大。目前公司以集成电路设计为核心竞争力,业务主要面向移动互联网,车联网,智能制造及物联网领域。相对于传统的计算机芯片领域,这些领域行业需要旺盛,定制化要求更高。目前公司在智能手机芯片,汽车芯片,及无人机芯片已相继取得突破,后续公司的布局优势有望进一步显现。(2)集成电路战略进一步聚焦,换帅注入发展活力。16 年4 月以来,公司发展戓略进一步明确,公司将围绕“集成电路+”为核心的产业链布局,加速不相关单位的协同互动,逐步形成核心竞争力。6 月底武汉邮科院院长童国华出电信科学研究院院长,童国华在武汉邮科院任职期间烽火通信10年营收增长约10 倍,其任职大唐电信新总裁也有望加快大唐电信的体制改革并促进公司的长远发展。(3)“产业经营+资本经营”双轮驱动,后续发展值得期待。内生增长外,公司也积极寺求外延的资本经营,14 年公司不恩智浦公司合资的大唐恩智浦与注于汽车电子芯片领域,在公司整体集成电路下滑背景下大唐恩智浦15 年营收大幅增长29%。良好的示范效应下,公司的外延戓略也有望进一步加速,后续发展值得期待。

作为国内领先的集成电路及解决方案提供商,大唐电信目前戓略明确,换帅之后烽火集团的发展经验也有望快速复制到公司。在集成电路国家戓略的推动下,公司的业务有望迎来快速发展。首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS 为0.22、0.42 和0.61 元,对应16-18 年的PE 分别为97.90x、52.58x和35.80 倍。考虑公司作为A 股里集成电路芯片业务的秲缺标的,给予16 年140 倍PE,目标价30.80 元。

风险提示:集成电路业务不达预期、业务整合不达预期。

顺网科技:中报业绩大增 积极打造泛娱乐平台

事件:

公司于 2016 年 8 月 24 日发布半年财务报告: 公司贯彻互联网娱乐平台的发展战略,深入做大互联网广告、游戏运营推广等主营业务,同时,围绕虚拟现实、电竞、新游戏产品、数字化营销等新业务发展。 2016 年上半年归属于母公司所有者的净利润为 2.51 亿元,较上年同期增 147.00%;营业收入为 6.86 亿元,较上年同期增 71.28%;基本每股收益为 0.37 元,较上年同期增 146.67%。

公司介绍: 公司是国内领先的网吧平台服务商,主要产品有:网吧管理软件“网维大师”、媒体营销平台“星传媒”、页游联运平台“顺网游戏”、网吧桌面产品“云海”、网吧管理工具“网吧管家”,形成了网吧管理、游戏联运、广告营销三大业务体系。公司于 2012 年5 月和 2013 年 12 月分别收购了吉胜科技和新浩艺,进一步扩展网吧软件行业的市场占有率,目前公司旗下的产品占据了网吧软件市场70%的市场份额,行业龙头地位无可撼动。

公司各项业务发展良好,主要收入来自于广告营销和游戏板块,随着公司页游运营模式由联运转向独代,未来游戏板块利润有望进一步增加。 公司深度布局泛娱乐产业力求转型互联网泛娱乐平台,定增 20亿扩展 VR、游戏、电竞等业务, 收购拥有 ChinaJoy 主办权的汉威信恒, 扩展线下渠道提升自身品牌影响力,目前公司各项新业务发展良好有望在 2017 年开始盈利。

定增 20 亿,布局泛娱乐产业打造互联网泛娱乐平台: 中国游戏产业的人口红利逐渐消失,未来中国游戏市场增量有限,游戏厂商将转向争夺存量市场。目前游戏业务占据公司营收的半壁江山并且比重还在不断增加,未来游戏市场激烈的争斗必将极大的侵蚀公司的利润空间,公司未雨绸缪定向增发20 亿元,深度布局泛娱乐产业,打造电子竞技和虚拟现实娱乐平台拓宽公司商业模式创造新的利润增长点,资金主要用途 1)版权的购买及储备开发 2)网络游戏运营平台搭建3)数据基础服务设施建设 4)虚拟现实娱乐运营平台搭建 5)电子竞技运营平台升级 6)数字化营销平台搭建

盈利预测和估值: 我们给予公司 2016-18 年 EPS 为 0.78、 1.1 和 1.65元,对应目前股价 PE 为 47 倍、 33 倍和 22 倍,给予“买入”评级。

风险: 泛娱乐转型不成功、 虚拟现实和电竞业务推进不达预期。


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