【主编观市】

上周港股大部分交易日维持在5日均线上方的强势上攻走势，周五受日本意外不降息负面影响而出现较大跌幅。展望本周情况，总体要保持谨慎，首先是美国第二季度GDP增速只有1.2%，远低于预期的2.6%，另外欧盟公布银行业压力测试结果，意大利西雅那银行核心资本充足率为-2.44%，不少银行需要采取进一步措施完善资本状况。

本周进入超级数据周，周一欧美多国以及中国要公布PMI，周三重点看美国ADP就业人数及原油库存，周四看英国央行公布利率决定及日本央行6月货币政策会议纪要，周五是美国非农数据。

以上重点看英国宽松政策能否超预期，美国PMI及非农数据能否再度带来惊喜。总体看，智通财经认为，只要数据不达预期则港股调整的概率比较大，操作上前半段以回避风险为主，后期观察美国动向择机而动。

【热门个股】

1、【枫叶教育(01317)】上周末尾，枫叶教育放巨量下挫20%。中金公司和大华继显均发出研报，下调枫叶教育的评级。枫叶教育此次暴跌主要由于前期涨幅已经极为充分的体现了公司价值，回调也是意料之中。另外，从上周五的成交席位追踪可以看出，摩根香港和高盛亚洲，以及中金公司、美银美林成为净卖出出货大户，该股短期趋势已经破坏，建议回避。

2、【万科企业(02202)】随着监管部门介入，宝万之争暂时偃旗息鼓，然而，看似平静的表象之下，暗流涌动。尽管万科与深铁的重组前途未卜，但两家公司在业务层面的合作仍在有序推进。7月28日，万科和深圳地铁联手打造的首个项目HBC汇隆中心正式亮相，是万科和深铁“轨道+物业”模式的首个实体物业。

此外，王石亲自到香港拜访华润总部及万科向媒体公开钜盛华资管文件等消息说明，这场本年度最大的资本游戏也将尽早有个了断。上周四万科H率先发力大涨11%成交10亿港元，说明已经有外资开始尊重万科的实际价值。从技术形态看，该股阶段底部成立，可以跟进博反弹，建议买入。

【个股地雷】

【细价股坐庄板块】上周港股最吸引眼球的板块毫无疑问是“庄股”板块集体崩盘。德普科技(03823)被沽空机构发出价值为零的相关报告后，仅两日即暴跌96%，200亿市值“蒸发”。工盖有限公司(01421)也在两个交易日内从2.5港元的价格跌至0.35港元，令港股市场的“庄股”成了惊弓之鸟。

更令市场惊讶的是，德普科技还是沪港通标的，上周五成交席位显示，接货的第一席位来自中投信息，也就是内地A股投资者。智通财经特别提醒投资者，香港小市值个股一旦崩盘，几乎不存在抢反弹的投机游戏，参与此类个股需谨慎再谨慎！

【数据看盘】

从恒生指数牛熊街货分布情况我们可以看出，恒生指数在22000点位置下方的牛证开始密集，而上方熊证已经开始稀疏。主力短期应该有想法吃掉牛证，本周恒生指数向下调整具备空间，请投资者注意。

【新股扫描】

本周招股：澳至尊(02031)

香港公开发售1876万股，招股价为0.8—1.2港元，每手4000股，入场费4848.37港元，8月2日(本周二)中午截止，预期8月9日主板上市。

澳至尊是一家以香港为基地的健康及个人护理产品零售商，向澳洲供应商采购产品，然后透过“澳至尊”销售及分销网络发展、营销及销售管理的品牌产品。公司产品大致上可分为三类：健康补充产品、蜂蜜及花粉产品和个人护理产品。公司近三个财政年度的净利润持续下滑，截至2016年3月31日止年度的市盈率为48.4至72.7倍，在同业中处于较高水平。考虑公司供应商极为集中，加上香港零售市场仍未回暖，公司未来业绩仍有待观察，建议谨慎认购。

另外，万达集团主席王健林之子王思聪持股10.11%、在香港经营多家高级餐厅的餐饮集团饮食概念预期8月5日(本周五)以配售方式登陆创业板。

【产业观察】

市传 “水十条”要完成相应目标，国家需投入4-5万亿元人民币，远高于预期的2万亿元。截至6月底，全国PPP综合信息平台项目平台入库项目总投资额10.6万亿元。入库的19个行业中，包括水务工程在内的市政项目稳居第一。

受城市化进程影响和环保政策推动，水企迎来跨越式发展的黄金时期：原水及自来水业务稳定增长、污水处理空间巨大、“海绵城市”项目接连落地。尽管二季度业绩尚未公布，但该板块截至3月底的2015财年数据抢眼：中滔环保(01363)净利润同比增长89.3%；北控水务(00371)增长65.5%。

7月29日香港证券业协会主席表示，预期深港通在8月公布，最快10月开通。随着资金持续流入香港，鉴于水务板块基本面优良，其中的重仓、绩优、成长股有望迎来估值修复甚至溢价。

智通财经认为，水务板块中运营资本管理出色、融资成本低的行业龙头更是有望取得优于行业的表现，值得长线布局。建议投资者关注高盛等大行首荐深港通受益标的：中滔环保(01363)；垂直整合能力强的中国水务(00855)和北控水务(00371)；以及新近发盈喜、预计净利润显著增长的云南水务(06839).

【海外来风】

累计上周，道指跌0.8%，标普500指数跌0.1%，纳指升1.2%。累计7月，道指升2.8%，标普500指数升3.6%，纳指升6.6%。

标普主要分项指数中，电讯与能源类最佳。能源分项指数单日升0.7%，主要受惠于纽约油价反弹1.1%。

较早时，美国公布第二季国内生产总值升1.2%，低于市场预期的2.6%，首季升幅也向下修订为0.8%，原先为1.1%。Economist Intelligence Unit经济师Joseph Lake认为，尽管增幅不如理想，但美国经济实况比想象中强，因为第二季个人消费有4.2%升幅。他又认为，数据让联邦储备局不急于加息。

另外，日本央行上周五较早时公布的刺激经济措施也令人失望，打击了市场氛围。