预计公司2016、2017年EPS分别为0.02元、0.10元，维持“增持”评级。

　　鞍钢股份：博弈后市，6月冷热双升

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2016-05-12

　　6月出厂价集体上调，博弈后市争先机：此前两天宝钢、武钢均不同程度地上调了6月热轧、冷轧主要产品出厂价，而公司亦紧随其后，上调了大部分产品的6月出厂价。宝钢、武钢的调价在先，公司类似政策出台在后，原因也无二异：1）公司与宝钢、武钢一样，皆为业界板材龙头，同样具有调价滞后性，因此在前期市场反弹行情中，公司调价相对滞后致使盈利空间并未充分释放，此次调价通过补涨方式来追溯前期盈利；2）后市即使价差扩大影响销量，公司亦可以补差价形式稳定下游，即此次调价具有控制先机来博弈后市之意味；3）公司热轧、冷轧产品订单近期应较为饱和，即使调价推高价差，终端用户需求量短期内也不会出现大规模下降，此时与宝钢、武钢形成调价联动，时机正好，同时对市场行情有一定提振作用，指示性意义不言而喻。

　　即使近期供需格局走弱，钢厂前期复产决定也已生成落地，复产进程的推进带来供给端释放，2016年4月下旬重点钢铁企业粗钢日产171.93万吨，比上期增加3.14万吨，增长1.86%，最新Mysteel调研163家钢厂高炉开工率79.42%较前期增0.55%，产能利用率84.22%环比增0.36%；需求端，雨季来临叠加货币政策转向，或将拖缓下游地产、基建的增速。此外，近期钢厂、贸易环节的库存均有所回升，5月全国建筑材成交量相较于3、4月份也有显著收缩，这些迹象或印证供需面的发转正在发生，钢厂上调出厂价态势或将不可持续。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.02元和0.09元，维持“增持”评级。