给予“强烈推荐”评级。公司用电服务商业模式成熟，2016 年有望步入业绩爆发期，预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.53/0.69/0.87 元，给予公司未来6-12 个月目标价为25 元，对应2016-2018 年PE 为47/36/29 倍。

　　风险提示：用电服务拓展不达预期，定增方案不能顺利实施。（中投证券）

　　中恒电气：充电桩业务进入爆发期 能源互联网战略持续推进

　　事件描述

　　2016 年 5 月 4 日，中恒电气发布公告称，公司以 5029.19 万元投标报价中标国家电网 2016 年电源项目第二次物资招标采购，中标包号为：包 11 和包22，中标物资名称为：充电设备。

　　事件评论

　　充电桩业务进入爆发期，确保公司业绩加速增长：继 2015 年 11 月公司成功中标国网 2015 年充电设备第五批招标之后，此次公司再次中标国网 2016 年充电设备招标，且中标份额均维持在 6%左右， 显示公司已经进入国网充电桩重要供应商名列。我们预计， 国网 2016 年充电设备招标金额有望达到 50 亿元， 公司无疑将成为国网充电桩加速布局的明显受益者。 在新能源汽车爆发式发展的时代背景下，为应对充电桩旺盛的市场需求， 2015 年 12 月公司投资 5 亿元扩建充电桩生产线。可以发现，公司充电桩业务已经进入爆发期，足以支撑公司未来两年业绩维持高速增长趋势。

　　硬件产品布局合理，软硬件业务协调效应继续凸显：我们重申，公司硬件产品具有合理布局，具体而言： 1、受益于中国 4G 网络建设， 公司通信电源稳步发展； 2、新能源汽车爆发背景下，充电桩业务已然进入爆发期，成为公司新的收入业绩增长点； 3、云计算加速发展， HVDC业务客户拓展顺利，未来发展前景值得期待。 硬件产品持续发展的同时，软硬件业务协调效应继续凸显，凭借电力电源、通信电源客户渠道优势，公司电力应用软件由国网、电厂向配电、用电领域延伸，软硬件业务协调发展驱动软件业务延续高速增长。

　　能源互联网战略持续推进，奠定公司长期成长基石： 公司持续推进能源互联网战略布局，目前已经形成电力生产及储备、用电侧管理、云平台搭建、电力购销等较为完备的产业布局。 旗下全资子公司中恒云能源目前已经为客户提供“线上运营+线下服务”的 O2O 智慧能源服务。 2016 年 4 月控股子公司苏州中恒普瑞分别与高景科技、锦祥纺织、建屋发展签署储能电站项目合同，合计总功率 8.58MW，以夜间低估电价充电储能、白天实时峰值电价供应电能为盈利模式。可以预见，后续公司将创造更多盈利模式，为公司长期发展奠定基础。

　　投资建议：预计公司 2016-2018 年全面摊薄 EPS 分别为 0.42 元、 0.58元、 0.75 元，重申“买入”评级。

　　风险提示：

　　1、充电桩订单收入可能低于预期；

　　2、充电桩行业竞争加剧、行业盈利能力可能低于预期；

　　3、公司能源互联网战略推进进展可能低于预期；（长江证券）