此外，公司已于2014年完成了两台全新D级飞行模拟机的建设，并于今年2月与民航华东用户签订了飞行模拟培训协议。飞行培训服务模式是公司创新设立的融培训服务和技术服务为一体的长期定制服务模式。根据公司推算，我国未来20年为了满足新增飞行员训练，需新增模拟培训时间1529万小时左右，未来飞行模拟培训市场发展空间巨大。

　　智能图形图像技术领先，未来发展潜力较大，给予“买入”评级。我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.37元、0.50元和0.62元，未来三年年均复合增长率为99.4%。公司目前股价为42.47元，对应2015年约115倍市盈率，公司是国内领先的智能图形图像技术厂商，未来发展潜力较大，其三维人脸识别技术具有较强稀缺性，我们给予公司“买入”评级，6个月目标价为48.10元，对应2015年约130倍市盈率。

　　主要不确定性：技术突破的不确定性;合同签订的不确定性

　　金龙机电(300032)：马达业务高增长，触觉反馈开启第二阶段!

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，邵洁，郑震湘，安永平 日期：2015-04-29

　　业绩情况：2015 年第一季度，公司实现营业收入为67，655.85 万元，比去年同期增长460.58% ;此外， 2014 年10 月公司完成无锡博一光电科技有限公司、深圳甲艾马达有限 公司并购重组，本报告期较上年同期新增两家子公司营业收入合计30，058.94 万元。

　　业绩点评：

　　1、公司一季度马达主业继续高增长：公司一季度除了博一和甲艾并表的3 亿元营业收入影响以外，公司主业营收增长2.5 亿元，较去年同期增长两倍。其中营收增长主要来源是国际客户的线性马达，除此以外，国内马达业务也在维持较高增长。公司毛利率略有下滑，主要是并表公司的毛利率较马达主业略低，公司的国内客户线性马达大幅增长和盖板业务一季度同比下滑造成的。公司盖板玻璃项 目报告期内已获得天马微电子、群创光电、冠捷科技、信利光电等多家国内外客户的认证，预计二季度会有明显客户突破。

　　2、触觉反馈马达开启高增长第二阶段：公司一季度包含春节放假，并且不是节假日苹果出货旺季，而公司的业绩依旧环比增长，国内客户高端马达增长。以一季度来看，公司全年净利润可以做到5.5-6 亿。马达行业从传统马达到线性马达是第一阶段，从线性马达到触觉反馈马达是第二阶段的开始;随着Macbook 和Apple Watch 采用触觉反馈功能，触觉反馈马达的需求将会从0 开始突破，触觉反馈需求刚刚开始，符合人机交互的创新趋势，金龙充分受益。从产业链中了解到，AAC 在Apple Watch 中的触觉反馈马达和扬声器供应中出现部分问题，公司在触觉反馈马达已经具有相当积累，将在产品新供应中有先发优势。