曾经饱受高负债困扰的中国铁路物资股份有限公司历时两年终于完成债务重组，成为继中钢集团后第二起央企债务重组，更是首例央企私募债重组。

12月25日，中国铁物债转股协议签约仪式在京举行。中国铁物与7家投资机构共同成立债转股主体——中铁物晟科技发展有限公司，以“发股还债”的方式实施70亿元债转股，所筹资金用于偿还2018年底、2019年初私募债券兑付。未来，将择机启动中铁物晟的重组上市工作，并将此次转股股份置换为上市公司股票以实现7家投资机构的债转股退出。这也成为我国市场化法治化债转股的又一成功案例。

资产重组致2017年

杠杆率下降12%

中国铁物是经国务院国资委批准，由中国铁路物资（集团）总公司核心资产组建的股份有限公司。曾因在2016年4月11日发布公告表示暂停总规模168亿元的9期债务融资工具交易，一度成为债市“黑天鹅事件”，也标志着中国铁物债务危机的正式爆发，引发市场对央企信用风险的担忧。受市场情绪波及，彼时诸多央企和地方国企取消债券发行，一级市场一度陷入停滞。

2012年上半年，部分钢材贸易企业出现不能及时履行合同甚至信用违约的情况，相关风险由钢铁供应链上下游企业逐渐向多个相关行业蔓延，中国铁物的大宗商品贸易业务受到较大冲击，致其应收预付账款及存货出现重大损失，固化和沉淀资金达200亿元，给其生产经营带来沉重负担。截至2015年12月末，中国铁物总资产451.38亿元，总负债549.87亿元，净资产为-98.50亿元，已严重资不抵债。

中国铁物债务规模大、构成复杂、债权人众多，引起了较大的社会影响，备受中央的高度重视。虽然引发债市“黑天鹅”，但也一定程度上助推了中国铁物债务重组的进程。在2016年公告发出不久后的4月29日，国资委决定由中国诚通控股集团有限公司对中国铁物实施托管。同年12月15日，中国长城资产管理股份有限公司与中国铁物、中国诚通签署《合作框架协议》，正式全面参与中国铁物债务重组工作。

据中国长城资产董事长沈晓明介绍，针对中国铁物的债务重组工作主要包括债务重组、资产重组和重组上市三个阶段。具体来说，债务重组阶段，中国长城资产出资收购中国铁物17.6亿元私募债，整合了散小债权。在此基础上，2017年1月19日中国长城资产与中国铁物、中国诚通签署了《资产重组合作协议》，中国长城资产承诺在满足风控条件下、分阶段为中国铁物提供100亿元偿债资金支持。

资产重组阶段，中国长城资产协助中国铁物对接各类资源，助力中国铁物圆满完成2017年度重组债务偿还工作。中国铁物经营指标全面向好，综合管理水平显著提升，债务重组协议全部落地，资不抵债状态彻底扭转。

2017年，中国铁物实现营业收入518亿元、利润总额9.9亿元，分别较2016年增长8.7%和11.5%；资产负债率77.1%，较2016年末下降12.4%。

成立中铁物晟发股还债