防风险是重中之重

专家表示，展望2018年，防风险仍是经济运行中的重中之重。冯琳预测，2018年的政策环境将总体保持稳定：一是供给侧结构性改革将继续深化；二是“积极财政政策+稳健货币政策”的组合模式不变；三是政策重点将继续放在“防风险”，金融、房地产、地方政府债务管理等领域的监管力度或进一步加码。

“我国是最具有活力的新兴市场，近年来对全球经济增长的贡献持续超过美国。但也积累了不少问题，防风险仍是重中之重。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，首先，通过去产能、去库存初步化解了产能过剩风险，2018年供给侧改革仍是重点。其次，通过统一监管来化解影子银行风险；资管新规实施，大资管统一监管，100万亿影子银行业务重新洗牌；另外，通过明确地方政府职责来化解地方债务风险。以PPP之名行融资之实，地方政府债务可能迎来新一轮治理。

李慧勇认为，2018年是全国金融工作会议召开后的第一年，监管框架和监管规则明确之后将进入落实阶段。从中长期看，监管有助于避免风险积聚，有助于正规金融机构发展，有助降低社会融资成本，但短期可能使得现有业务面临停滞，带来流动性冲击，带来利率上行。

张明认为，在宏观数据走势平稳背后，是微观领域的嬗变，包括以供给侧结构性改革推动的产能过剩风险化解，以金融强监管驱动的金融部门杠杆风险缓释，以及以房地产调控政策为手段的房价泡沫风险的控制。

对于监管的领域和重点，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，2018年的监管重点包括，完善公司治理、同业业务、理财业务、表外业务等，强化资本约束和对金融控股公司的监管，纠正“脱实向虚”，强化对实体经济的支持，特别是普惠金融。