银行间市场七天期债券质押式回购（DR007）利率走势

18日，央行放量开展3000亿元逆回购，对冲300亿元逆回购到期后，实现净投放2700亿元。即便考虑到还有2275亿元MLF到期，央行仍净投放425亿元，而此前的13日央行已一次性提前续做全月MLF到期量。

市场人士指出，近几个交易日，央行不仅超量续做MLF，加大逆回购操作力度，还开展了国库现金定存操作，整体资金投放力度超出预期，再度彰显了其对流动性的呵护，有助于稳定市场预期。尽管后续还有季度缴税、存款准备金缴纳、月末效应、货币基金流动性新规等因素的叠加影响，但预计央行将继续灵活开展操作，削峰填谷，保持市场资金面不松不紧。

OMO投放量超预期

周三早间，央行公告称，为对冲税期和央行逆回购、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，10月18日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。具体来看，包括7天期1600亿元、14天期1400亿元，中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。

当日有300亿元逆回购和2275亿元中期借贷便利（MLF）到期，按逆回购口径计算，央行昨日净投放资金2700亿元，创9月18日以来新高；即便从全口径测算，央行此举仍实现净投放425亿元，继续保持稳定流动性的姿态。

值得注意的是，18日到期的这笔MLF也是本月最后一笔MLF到期。数据显示，本月共有3笔MLF到期，分别于上周五（13日）到期840亿元、本周二（17日）到期1280亿元、本周三（18日）到期2275亿元，而在13日第一笔MLF到期时，央行已开展4980亿元MLF操作，一次性对冲全月到期MLF，并向市场净投放585亿元中长期资金。

考虑到本周到期的3555亿元MLF已被提前续做，且全周仅有1700亿元逆回购到期，此前市场人士预计，本周央行公开市场操作（OMO）将较大概率净回笼流动性，但从前三日的操作情况看，央行资金投放力度超出市场预期。

本周一（16日），央行重启逆回购操作，开展200亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日逆回购到期量，同日财政部和央行还开展了800亿元3月期国库现金定存招标；周二（17日），央行放量开展1900亿元逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，另有1280亿元MLF到期，单日净投放20亿元。

总体来看，本月至今，央行公开市场投放力度超出预期，不仅超量续做MLF，本周还明显加大了逆回购投放力度，同时开展3个月国库现金定存操作800亿元。按全口径统计，截至18日，本月已累计净投放资金2985亿元。

呵护流动性意图明显

市场人士指出，综合近期央行在公开市场上的操作来看，央行维持货币政策稳健中性、流动性总体平稳的意图明显，其“削峰填谷”的操作也有助于进一步稳定市场预期。