另外，在过去几年并购重组急剧膨胀的过程中，上市公司积累了大量的商誉，且商誉占上市公司净资产的比重与日俱增。特别是创业板，截至2017年一季度，剔除温氏股份，商誉占创业板净资产的比重高达19%。创业板商誉增速从2015年开始不断下行，但即使是2017年第一季度的低点，商誉增速依旧处于50%左右的高位。

不断膨胀的商誉已经成为高悬在创业板头顶上的“达摩克利斯之剑”，一旦业绩承诺不达预期，商誉减值对于上市公司业绩的杀伤力无疑是巨大的。实际上，早在2015年年报期间，商誉减值的地雷便开始集中引爆。如，在当年年报业绩预告中，过去几年业绩一直高速增长的蓝色光标突然表示，由于收购的博杰广告业绩不达预期，需大幅计提商誉减值准备，导致业绩大幅下滑。

在外延式并购高速增长难以为继的情况下，不少业内人士指出，内生性增长未来有望成为创业板业绩增长的主要驱动力。

中泰证券指出，从目前创业板已经披露的2017年半年报业绩预告来看，相较2016年，增速排名靠前的建筑装饰、有色金属、食品饮料、新兴产业板块中电子行业仍位列前端。虽然单纯地从年度时间片段中，我们很难得出笃定的经济结构换挡的长期结论，但是就当下时点，创业板的“脱虚向实”特征确实已经相对清晰。