两年时间，互联网与零售企业的“牵手”，发生了怎样的变化？

两年前，时居中国第一、第四大的互联网上市公司阿里巴巴（BABA.N）和京东（JD.O）分别牵手零售企业苏宁云商（002024.SZ）和永辉超市（601933.SH），被外界看作是线上线下融合潮的到来，以及在互联网巨头的影响下新零售业开启。

2015年8月7日，京东与永辉超市达成战略合作。京东以每股人民币9元的价格认购永辉超市新发行的普通股，交易总金额为人民币43.1亿元（约合7亿美元）。交易完成后，京东持有永辉超市10%的股权。

随后，2015年8月10日，阿里巴巴与苏宁云商宣布达成全面战略合作。根据协议，阿里巴巴以每股15.17元的价格，总计283.4亿元人民币投资苏宁云商，并由此持有苏宁云商19.99%的股份。

两年过去，从资本市场来看，苏宁云商的最新收盘价格为11.2元，股价与两年前比下跌17%；永辉超市的最新收盘价格为7元，与两年前相比上涨43%。

资本市场给出不同的反应是因为两对组合产生了不同的“化学反应”。

京东“联姻”永辉超市，后者业绩不断攀升。

2016年，永辉超市的业绩亮眼，净利润翻倍。其2016年的财报显示，全年营业收入为492.32亿元，同比增长16.82%，归属于上市公司股东的净利润为12.42亿元，同比增长105.18%。扣除非经常性损益的净利润为10.87亿元，同比增长67.33%。

永辉超市最新的业绩快报显示，2017年上半年公司业绩再次大幅增长，实现营业收入283.17亿元，同比增长15.49%；归母净利润10.51亿元，同比增长56.94%，超出此前预期。永辉超市二季度营业收入和归母净利润预计为130.55亿元和3.07亿元，同比增速分别为17.6%和55.49%。

永辉超市与京东的结合之所以渐入佳境，其主要原因是它们最开始就是“优势互补、强强联合”。

京东的优势主要集中在互联网流量、物流和仓储；而京东的劣势也很明显，在生鲜和熟食等电商不好覆盖的领域。

京东想要保持和巩固在电商领域的江湖地位，一定要实现电商平台全覆盖。于是，京东找到了一个与自己最匹配的“切合点”——永辉超市。

永辉超市的目标是想以生鲜为切入点，做全品类的零售商。其最大的优势也是京东最大的劣势所在，即生鲜、熟食等经验成熟。其次是门店多。而永辉超市的劣势则在于，线上流量缺乏，最后一公里配送覆盖不足。而这，又恰恰是京东的优势。

两者优势互补，形成了“永辉超市供应链+就近的门店+京东的入口流量+京东最后一公里的配送”的解决方案。

这样大大提高了永辉超市生鲜食品的吞吐容量，扩大了生鲜食品的覆盖范围；其次单店营收也得到了大幅提高。

“牵手”之后，“版图”的扩张带动收入增长。扩张带来规模效应持续释放，供应链资源整合，导致单位采购成本下降，毛利率得到不断提高。