24日早盘，股权转让概念再度爆发，截至发稿，四川双马、神州高铁（实控人拟转让所持4.9亿股，复牌）、司尔特（控股权易手）、国栋建设（控股权拟易主正源地产）、泸天化五股涨停，英力特、天马股份等纷纷拉升。

重组新规发布后，壳资源稀缺性凸显；此外，长期来看，注册制的推迟意味着股票上市通道依然非常拥挤，对壳资源的需求有增无减。我们认为，“壳费”仍然较“贵”，溢价转让股权成为近日来市场常态。

今年以来，重组监管趋严，通过协议转让股权的上市公司数量明显增多，从严监管背景下股权转让成为“曲线救国”的“第三条道路”；2016年9月9日证监会发布重大资产重组新规后，进一步抬高了借壳的门槛和“壳费”，使得产业资本需要支付更高的溢价，因此催生了二级市场潜在的优质类“壳”股的投资机会。

股权转让模式分为两类：其一，资金方直接溢价购买股权，做大股东或者二股东（未来多谋求控股）；其二，重组和股权转让同时进行的“激进”模式。一般而言，类“壳”股具有显著的共性：市值偏低、股权较为分散、民企居多、多分布于传统产能过剩行业等；并且，随着股权转让越来越成为推进国企改革的重要手段，国企类“壳”股投资价值彰显。

个股方面，8月22日，四川双马原大股东拉法基宣布退出第一大股东地位，拥有IDG背景的和谐恒源实际控制人林栋梁将成为上市公司新的实际控制人。此举引爆了四川双马股价连续涨停，不到两个月时间涨幅已逾2倍。

近期以来，壳资源稀少的A股市场，控股股东高溢价转让控股权给第三方的火热现象激起市场无数涟漪，国栋建设大股东溢价七成转让控股权，公司股价连续4个交易日涨停。