第三批PPP项目公布在即。国泰君安认为，PPP大潮中环保细分领域的受益程度主要取决于是否有回报机制、政策支持力度，推荐水务、海绵城市以及垃圾焚烧细分领域。

顶层设计力推PPP

目前国家正在大力推进PPP，这主要包括两方面工作。第一，自43号文件发布以来，财政部、发改委每半年开展一次PPP示范项目推荐；第二，目前国家正在积极地制定PPP政策法规，尤其是财政政策，以加强金融机构对PPP的支持。

顶层设计的不断推动使得环保PPP的潜在市场不断放开，环保企业投资的机会越来越多。尤其是目前综合治理等整体捆绑项目增多使得PPP项目体量有普遍增大的趋势。

在环保PPP的推广过程中必将不断出现问题，应收账款的问题不可避免。但关键是PPP的推进使得过去的潜在市场成为了实际市场，环保企业的投资机会大大增加，这对于环保产业来说无疑是积极的。

环保PPP领域抢眼

截至2016年6月，全国PPP综合信息平台项目库项目9258个，其中环保相关的PPP项目主要分布在市政工程、生态建设和环境保护以及水利建设中。根据统计，包括污水处理、垃圾处理、供水、海绵城市、环境综合治理、流域治理、环境监测在内的环保相关项目总共1430个，占到PPP库中项目总数的15.4%，十分抢眼。

下半年多个催化剂有望将PPP行情不断向上推进。首先，9月初财政部即将公布PPP示范项目清单；其次，10月31日前后三季报业绩有望成为又一轮PPP推手；第三，绿色金融同时亮相G20和深改组会议释放积极信号，PPP相关财政政策有望尽快落地，PPP吸金洼池功能有望释放；第四，农村环境污染治理将成为环保PPP的新战场。

投资建议

PPP大潮中环保细分领域的受益程度主要取决于是否有回报机制、政策支持力度。据此逻辑，推荐水务、海绵城市、以及垃圾焚烧细分领域。推荐碧水源、华控赛格、博世科、渤海股份、括瀚蓝环境、启迪桑德、中山公用、重庆水务、首创股份、伟明环保、高能环境、盛运环保、中国天楹。