风险提示： 轨交业务发展不达预期、机器人市场发展速度慢于预期。(东北证券)

科大智能：布局智能制造，业绩平稳增长

我们预测公司2016-2018 年公司归属母公司的净利润分别为1.97 亿、2.61亿和3.40 亿，对应的EPS 分别是0.28 元、0.37 元和0.48 元。公司是能够同时提供定制化工业生产智能化和配用电自动化系统综合解决方案的业内领先企业，，随着公司通过外延式收购和内生式增长继续扩大工业自动化行业营业规模，看好公司未来两年的发展，维持“推荐”评级。

主营自动化业务发展势态良好，业绩增长达预期。根据2016 年半年度报告，公司实现营业收入为53,371.08 万元，较上年同期增长32.97%；归属于上市公司股东的净利润为7,449.98 万元，较上年同期增长20.97%。报告期内，公司持续加大市场开拓力度，主营业务发展势头较好，公司销售规模较上年同期实现一定幅度增长，工业自动化业务和电力自动化业务为公司营业收入和毛利贡献的主要来源，并且工业自动化相关营收未来有望增加比重。公司新增了物流与仓储自动化系统产品，其收入主要以物流自动化改造项目为主，此类项目的毛利率相对较高，为59.61%。

风险提示：下游市场需求不足，行业竞争加剧。(长城证券)